ตัวเลือกการโทรที่ครอบคลุมคืออะไรอธิบาย - กลยุทธ์การขายและการเขียน

หนึ่งในกลยุทธ์ดังกล่าวที่รู้จักกันในชื่อตัวเลือกการโทรที่ครอบคลุมช่วยให้คุณสามารถสร้างรายได้เพิ่มเงินปันผลและป้องกันความเสี่ยงจากตลาดที่ตกลงมา.

ตัวเลือกการโทรคืออะไร?

ก่อนที่เราจะสามารถพูดคุยถึงวิธีการเขียนการโทรที่ครอบคลุมเราต้องเข้าใจก่อนว่าตัวเลือกการโทรคืออะไร สัญญาตัวเลือกการโทรเดียวคือข้อตกลงที่อนุญาตให้ผู้ซื้อซื้อ 100 หุ้นภายในวันหมดอายุที่ระบุในราคาที่กำหนด สัญญาเหล่านี้สามารถเป็นได้ทั้ง“ ซื้อ” และ“ เขียน” ขึ้นอยู่กับว่าใครเห็นราคาหุ้นของ บริษัท ไป มูลค่าของสัญญาจะขึ้นอยู่กับส่วนต่อไปนี้:

• ความผันผวนของหุ้นในอดีต
• คาดการณ์หรือความผันผวนของราคาในอนาคต
• จำนวนเวลาจนกระทั่งสัญญาหมดอายุ

ประเภทของตัวเลือกการโทร

ตัวเลือกการโทรมีสองประเภท: เปลือยกายและครอบคลุม เพื่อให้เข้าใจการโทรที่ครอบคลุมคุณต้องเข้าใจตัวเลือกเปล่าก่อน.

1. ตัวเลือกการโทรเปล่า

ในตัวเลือกการโทรแบบเปลือยกายคุณเขียนสัญญาตัวเลือกการโทรโดยไม่ต้องเป็นเจ้าของหุ้นพื้นฐาน ในขณะที่การเดิมพันของคุณอาจจ่ายออกไปคุณอาจสูญเสียเงินเป็นจำนวนมากเช่นกัน.

หากคุณกำลังเขียนตัวเลือกการโทรเปล่าคุณคิดว่ามีโอกาสที่ราคาหุ้นของ บริษัท อาจร่วงลง ในฐานะนักเขียนตัวเลือกคุณมีความยืดหยุ่นในการกำหนดราคาการนัดหยุดงานและวันหมดอายุ หากมีคนซื้อตัวเลือกของคุณเขาได้ซื้อสิทธิ์ในการรับหุ้นจากคุณในราคาที่กำหนดล่วงหน้าก่อนวันหมดอายุ บุคคลนี้ได้รับตัวเลือกของคุณเนื่องจากเขาเชื่อว่าราคาหุ้นของ บริษัท จะเพิ่มขึ้นก่อนที่จะหมดอายุและดังนั้นจึงต้องการล็อคในราคาที่ต่ำกว่า โดยการเขียนตัวเลือกการโทรแบบเปลือยกายคุณกำลังเดิมพันว่าราคาหุ้นของ บริษัท จะลดลงในขณะที่ผู้ซื้อกำลังเดิมพันว่าราคาหุ้นจะสูงขึ้น เป็นเพียงคนสองคนที่เก็งกำไรทิศทางราคาหุ้น.

ความเสี่ยงที่สำคัญที่เกี่ยวข้องกับการเขียนตัวเลือกการโทรเปล่าคือในกรณีที่ราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้น ในกรณีนี้เมื่อผู้ซื้อออปชั่นใช้ตัวเลือกของเขาคุณจะถูกบังคับให้ซื้อหุ้นทางกายภาพในราคาปัจจุบันและขายให้กับผู้ถือออปชั่นในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้า คุณจะติดอยู่กับการสูญเสียซึ่งบางครั้งอาจกลายเป็นผลกำไรให้กับผลงานของคุณขึ้นอยู่กับปริมาณหุ้นที่เพิ่มขึ้น.

เราจะหลีกเลี่ยงข้อเสียที่ไม่ จำกัด นี้ได้อย่างไร? โดยการเขียนตัวเลือกการโทรขณะเดียวกันก็เป็นเจ้าของหุ้นพื้นฐานที่รู้จักกันในชื่อการโทรแบบครอบคลุมคุณสามารถสร้างกลยุทธ์มากมายที่สามารถนำรายได้ที่สำคัญมาให้คุณพร้อม จำกัด การสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น.

2. ตัวเลือกการโทรที่ครอบคลุม

ในกลยุทธ์การโทรที่ครอบคลุมคุณจะไม่เพียง แต่เขียนตัวเลือกการโทรเท่านั้น แต่คุณยังจะเป็นเจ้าของหุ้นจริงที่คุณกำลังเขียนตัวเลือกด้วย ดังนั้นหากราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นในขณะที่คุณยังคงต้องรับผิดชอบในการจัดหาหุ้นที่มีตัวตนให้กับผู้ถือออปชั่นคุณสามารถให้ผู้ถือออปชั่นกับหุ้นในพอร์ตของคุณแทนการถูกบังคับให้ซื้อหุ้นในตลาดเปิด ใหม่ราคาที่สูงขึ้น คุณได้ขจัดความเสี่ยงที่สำคัญที่มาพร้อมกับตัวเลือกเปล่า.

ตัวเลือกการโทรที่ครอบคลุมเหมาะสำหรับคุณหรือไม่?

โดยทั่วไปกลยุทธ์การโทรที่ครอบคลุมเหมาะสำหรับคนที่รั้นกับราคาหุ้นของ บริษัท และดังนั้นจึงได้รับจำนวนมากของหุ้น แต่ยังต้องการที่จะสร้างกระแสรายได้เพิ่มเติมที่จะลดค่าใช้จ่ายสุทธิของเขาและอาจปกป้องเขาจาก การสูญเสียในราคาหุ้น โดยการเขียนตัวเลือกการโทรความเสี่ยงขาลงได้ลดลงแม้ว่าอัพไซด์จะต่อยอดเช่นกัน ดังนั้นหากราคาหุ้นลดลงอย่างแน่นอนนักลงทุนจะสูญเสียเงินในหุ้นจริงของเขา แต่จะถูกหักล้างด้วยรายได้จากการขายตัวเลือกการโทร (ซึ่งสันนิษฐานว่าจะไม่ใช้สิทธิ) การขายสายที่มีความครอบคลุมนั้นมีศักยภาพที่จะทำกำไรได้มากกว่าเพียงแค่ถือหุ้นหากราคาหุ้นลดลงอยู่ในระดับเดียวกันหรือเพิ่มขึ้นเล็กน้อย เวลาเดียวที่การลงทุนในหุ้นจะทำกำไรได้มากกว่าการซื้อขายแบบคอลคือเมื่อราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ.

ตัวอย่างการโทรที่ครอบคลุม

นี่เป็นตัวอย่างง่ายๆของการใช้กลยุทธ์การโทรที่ครอบคลุม คุณเป็นเจ้าของ 100 หุ้นของ Google (NASDAQ: GOOG) ราคาหุ้นอยู่ที่ $ 550 คุณขายสัญญาตัวเลือกการโทรแบบยาว 6 เดือนหนึ่งตัวในราคา $ 33.21 ต่อหุ้นที่ราคานัดหยุดงาน $ 550 เพื่อปกป้องคุณจากการลดลงของราคาหุ้นของ Google.
เมื่อสิ้นสุด 6 เดือนดังต่อไปนี้อาจเป็นจริง:

• ราคาหุ้นของ Google อยู่ที่ $ 550 หรือสูงกว่า. หากมีการใช้ตัวเลือกคุณต้องขายหุ้นของคุณในราคา $ 550 ต่อหุ้น คุณจะได้รับผลตอบแทน 6% ใน 6 เดือนจาก $ 33.21 ต่อส่วนแบ่งรายได้ จุดคุ้มทุนของคุณคือถ้า Google มีการซื้อขายที่ $ 583.21 ($ 550 + $ 33.21 ต่อตัวเลือกหุ้นแบบพรีเมียม); นั่นคือคุณจะได้กำไรเท่า ๆ กันหากคุณถือหุ้นโดยไม่ต้องเขียนตัวเลือกการโทร หาก Google อยู่ระหว่าง $ 550 ถึง $ 583.21 แสดงว่าคุณตัดสินใจลงทุนอย่างชาญฉลาดโดยการเขียนตัวเลือกการโทร หาก Google สิ้นสุดสูงกว่า $ 583.21 คุณน่าจะดีกว่าถ้าไม่เขียนตัวเลือก ดังนั้นหากคุณรู้สึกว่าราคาหุ้นจะสูงกว่า $ 583.21 ใน 6 เดือนคุณอาจต้องการเพียงแค่ถือหุ้น แต่ถ้าคุณคาดหวังว่าราคาหุ้นจะเป็นกลางหรือมีกำไรน้อยมากการขายตัวเลือกการโทรเป็นวิธีที่ดีในการสร้างรายได้แทนการขาดทุนที่คาดหวัง.
• ราคาหุ้นน้อยกว่า $ 550. ในกรณีนี้ตัวเลือกจะไม่ถูกใช้สิทธิและคุณจะเก็บทั้งหุ้นของคุณและรายได้จากการขายตัวเลือก $ 33.21 ต่อหุ้นจะช่วยชดเชยการสูญเสียราคาหุ้นของคุณ จุดคุ้มทุนของคุณคือถ้า Google ซื้อขายที่ $ 516.79 ($ 550- $ 33.21) หาก Google ทำการซื้อขายเหนือจุดนี้คุณจะได้กำไร หากเทรดด้านล่างคุณจะขาดทุน อย่างมีประสิทธิภาพแม้แต่เพนนีเดียวที่ต่ำกว่าจุดคุ้มทุนนี้คือที่ที่คุณจะขายหุ้น 100 หุ้นของคุณได้ดีกว่าที่ $ 550 แทนที่จะถือไว้และเขียนตัวเลือกการโทร.

ข้อได้เปรียบที่ยิ่งใหญ่สำหรับการเขียนแบบครอบคลุมเมื่อเทียบกับการลงทุนในหุ้นแบบง่ายๆคือการจ่ายเงินทันที 6% ไม่ว่าราคาหุ้นจะเป็นอย่างไร ในตัวอย่างนี้การรวมกันของตัวเลือกรายได้รวมกับการเคลื่อนไหวของราคาหุ้นหมายความว่าเราทำกำไรได้แม้ว่าราคาหุ้นจะลดลงถึง 6% ครั้งเดียวที่การถือครองหุ้นมีประโยชน์มากกว่ากลยุทธ์การโทรแบบครอบคลุมคือถ้าราคาหุ้นเพิ่มขึ้นมากกว่า 6% ใน 6 เดือนซึ่งเป็นไปได้อย่างแน่นอน (แต่ในกรณีนี้คุณยังคงทำ 6%).

แน่นอนข้อเสียที่สำคัญอีกข้อหนึ่งคือเราถูกบังคับให้ถือหุ้นของเราจนกว่าสัญญาออปชั่นจะหมดอายุหรืออีกทางเลือกหนึ่งซื้อสัญญาก่อนที่จะหมดอายุ ปัจจัยที่ จำกัด นี้ควรนำมาพิจารณาด้วยเช่นกัน.

กลยุทธ์การโทรที่ครอบคลุม

ด้านล่างนี้เป็นกลยุทธ์ย่อบางอย่างที่คุณสามารถใช้กับการโทรที่ครอบคลุม บาง บริษัท ใช้กับหุ้นบลูชิปส่วนอื่น ๆ กับ บริษัท ที่มีความเสี่ยงสูงและบาง บริษัท ใช้กับหุ้นที่คุณคาดหวังว่าจะได้กำไรน้อยที่สุด.

1. การส่งเสริมการจ่ายเงินปันผล

การซื้อหุ้นและตัวเลือกการขายจะช่วยลดต้นทุนที่มีประสิทธิภาพของคุณ นอกจากนี้คุณจะยังคงรวบรวมเงินปันผล 100% จาก บริษัท ที่ให้การชำระเงินเหล่านี้ ดังนั้นสัญญาออปชั่นการขายจะเพิ่มผลตอบแทนจากเงินปันผลของคุณ ด้านล่างเป็นตัวอย่าง:

• คุณได้รับ Nutrisystem (NASDAQ: NTRI) ซึ่งให้เงินปันผลรายไตรมาสที่ $ 0.175 ต่อหุ้น ณ ราคาปัจจุบันที่ $ 14.24.
• จากนั้นคุณจะขายตัวเลือกการโทรที่จะหมดอายุใน 9 เดือนด้วยราคาใช้สิทธิเท่ากับ $ 10 ต่อหุ้นซึ่งมีมูลค่าเท่ากับ $ 4.50.
• คุณได้รับผลตอบแทนทันที $ 4.50 ซึ่งช่วยลดต้นทุนสุทธิต่อหุ้นของคุณเป็น $ 9.74.

ตามที่อธิบายไว้ข้างต้นราคาหุ้นอาจลดลงเกือบ 32% จาก $ 14.24 เป็นราคาสุทธิของคุณที่ $ 9.74 โดยไม่มีการสูญเสียเงินทุน.
นอกจากนี้ตามค่าใช้จ่ายใหม่ของคุณที่ $ 9.74 ต่อหุ้นผลตอบแทนเงินปันผลประจำปีของคุณเพิ่มขึ้นจาก 5% เป็น 7.2% ดังนั้นในขณะที่คุณ จำกัด การได้รับทุนกลับหัวกลับหางของคุณคุณได้เพิ่มผลตอบแทนเงินปันผลของคุณอย่างมีนัยสำคัญ นี่เป็นกลยุทธ์ที่ดีโดยเฉพาะถ้าคุณไม่คิดว่าราคาหุ้นพื้นฐานจะทำกำไรได้มากหรือหากคุณไม่ชอบความเสี่ยงและต้องการกำไรส่วนใหญ่จากเงินปันผลในขณะที่สร้างความเสี่ยง 32% เมื่อเทียบกับราคาหุ้นที่ลดลง.

2. การเพิ่มกระแสรายได้ให้กับกำไร

อีกวิธีในการเล่นการโทรที่ครอบคลุมคือการกำหนดราคาที่ใช้สิทธิเหนือราคาปัจจุบัน คุณจะทำเช่นนี้หากคุณคาดว่าราคาหุ้นจะได้รับการชื่นชมในระดับปานกลาง เมื่อทำเช่นนี้คุณจะได้กำไรจากการเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นและรายได้พิเศษจากการขายตัวเลือก ด้านล่างเป็นตัวอย่าง:

• คุณคาดหวังว่าหุ้นของ Ford (NYSE: F) ซึ่งปัจจุบันซื้อขายที่ $ 15.28 จะเพิ่มขึ้นในอีก 3 เดือนข้างหน้า.
• คุณเป็นเจ้าของหุ้นละ $ 15.28.
• คุณขายสัญญาตัวเลือกการโทรในราคา $ 0.29 ต่อหุ้นซึ่งจะหมดอายุใน 3 เดือนโดยมีราคาใช้สิทธิเท่ากับ $ 17 ต่อหุ้น.

หากราคาหุ้นปรับตัวสูงขึ้นคุณจะได้รับอนุญาตให้รักษาระดับกำไรสูงสุดไว้ที่ราคา $ 17 หรือ $ 1.72 ต่อหุ้น นอกจากนี้คุณยังได้รับ 29 เซนต์ต่อหุ้นของรายได้จากการขายสัญญาตัวเลือกการโทร อาจดูเหมือนไม่มาก แต่ก็มีความสามารถในการเพิ่มผลกำไร 7.6% ต่อปี (ขึ้นอยู่กับการกำหนดราคาสัญญาตัวเลือกการโทร 3 เดือนต่อปีที่ 29 เซนต์) แน่นอนว่ากำไรจากเงินทุนของคุณจะถูก จำกัด ด้วยเช่นกันหากราคาหุ้นพุ่งขึ้นมากจากราคาที่ใช้ $ 17.

3. การป้องกันความเสี่ยงด้วยความผันผวนของหุ้น

ความเสี่ยงเพิ่มขึ้นเมื่อคุณถือหุ้นในหุ้นที่ผันผวนอย่างมาก การซื้อการโทรหรือการวางตัวเลือกสำหรับการซื้อขายเก็งกำไรนั้นอาจมีค่าใช้จ่ายสูงเนื่องจากตัวเลือกที่ได้มานั้นมีมูลค่ามากจากความผันผวน ในกรณีเช่นนี้คุณสามารถซื้อหุ้นและขายตัวเลือกการโทรที่ "ลึกลงไปในเงิน" เพื่อป้องกันการลดลงของราคาหุ้น “ ลึกลงไปในเงิน” หมายถึงเมื่อราคาการประท้วงต่ำกว่าราคาปัจจุบัน ดังนั้นคุณจะได้รับความคุ้มครองจากการล่มสลายที่ลดลง ลองพิจารณาตัวอย่างนี้เพื่อดูว่ามันถูกนำไปใช้อย่างไร:

หุ้นพลังงานแสงอาทิตย์มีศักยภาพสูง แต่มีความเสี่ยงสูงเช่นเดียวกัน หนึ่งหุ้นดังกล่าวอุปกรณ์แปลงพลังงาน (NASDAQ: ENER) ซื้อขายที่ $ 2.02 ต่อหุ้น.

1. คุณได้รับ 100 หุ้นที่ $ 2.02 ต่อหุ้น.
2. คุณขายสัญญาตัวเลือกการโทรด้วยราคาตี $ 1.00 สำหรับ $ 1.27 ต่อหุ้นและจะหมดอายุใน 21 เดือน.
3. ต้นทุนต่อหุ้นที่มีประสิทธิภาพของคุณคือ $ 0.75 ต่อหุ้น.
4. อัพไซด์สูงสุดของคุณคือ $ 0.25 ต่อหุ้นหรือความแตกต่างระหว่างต้นทุนสุทธิและราคาใช้สิทธิ.

อัพไซด์สูงสุดนี้คำนวณได้อย่างไร? เนื่องจากราคาที่ใช้สิทธิของคุณตั้งไว้ที่ $ 1.00 คุณได้ขายสิทธิ์ในหุ้นของคุณเป็นจำนวนมากกว่าจำนวนนี้ หากต้องการใช้วิธีนี้อีกครั้งคุณจะยังคงเป็นเจ้าของได้มากถึง $ 1.00 แต่หากราคาสิ้นสุดที่สูงกว่า $ 1.00 ตัวเลือกจะถูกใช้ รางวัลที่อาจเกิดขึ้นของคุณคือความแตกต่างระหว่าง $ 0.75 ของต้นทุนสุทธิและ $ 1.00 ของการชำระเงินเมื่อมีการใช้งานตัวเลือกตามจำนวนที่สูงกว่านี้ ดังนั้นแม้ว่าราคาหุ้นจะลดลงไปที่ $ 1.00 (หรือลดลง 50% จากเมื่อคุณซื้อ) และไม่มีการใช้สิทธิ์คุณยังสามารถทำกำไรได้ 33% ด้วยการเปลี่ยน 75 เซ็นต์เป็นหนึ่งดอลลาร์ นี่เป็นกลยุทธ์ที่ยอดเยี่ยมเมื่อคุณลงทุนในหุ้นที่คุณเชื่อว่ามีความเป็นไปได้สูงที่ราคาจะลดลงอย่างมาก.

คำสุดท้าย

การเขียนตัวเลือกการโทรในสต็อกของคุณเป็นเครื่องมือการลงทุนที่มีประสิทธิภาพและหลากหลายที่เมื่อใช้อย่างเหมาะสมสามารถเพิ่มเงินปันผลสร้างกระแสรายได้พิเศษและป้องกันความเสี่ยงจากข้อเสีย อย่างไรก็ตามเนื่องจากสต็อคสามารถเลือกได้และคุณสามารถเขียนการโทรที่ครอบคลุมได้ไม่จำเป็นต้องหมายความว่าคุณควรทำเช่นนั้น วิเคราะห์หุ้นเป็นรายบุคคลเสมอและประเมินว่าคุณต้องการซื้อขายโดยพิจารณาจากปัจจัยพื้นฐานทางธุรกิจปัจจัยความเสี่ยงและผลตอบแทนที่อาจเกิดขึ้น.

คุณมีคำถามหรือแนวคิดการซื้อขายอื่น ๆ ที่เกี่ยวข้องกับการซื้อขายตัวเลือกการโทรที่ครอบคลุมหรือไม่? ประสบการณ์ของคุณกับกลยุทธ์การโทรที่ครอบคลุม?