FINRA คืออะไร - ประวัติและกฎสำหรับอนุญาโตตุลาการและการไกล่เกลี่ย

แม้ว่าสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (ก.ล.ต. ) มีความรับผิดชอบหลักในการสร้างสภาพแวดล้อมการซื้อขายที่ "ปลอดภัย" นี้ แต่องค์กรอื่นที่รู้จักกันในชื่อ FINRA ทำหน้าที่เป็นแนวป้องกันบรรทัดแรกในการปกป้องนักลงทุนและควบคุมอุตสาหกรรมหลักทรัพย์.

ธรรมชาติและวัตถุประสงค์ของ FINRA

หน่วยงานกำกับดูแลอุตสาหกรรมการเงิน (FINRA) ทำหน้าที่ภายใต้การควบคุมของสำนักงาน ก.ล.ต. ในฐานะองค์กรกำกับดูแลตนเอง (SRO) สำหรับอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ในสหรัฐอเมริกา จะตรวจสอบและควบคุมการซื้อขายหลักทรัพย์การดำเนินงานและการบันทึกแพลตฟอร์มการแลกเปลี่ยนและบุคลากรในอุตสาหกรรมและทำหน้าที่เป็นองค์กรบัฟเฟอร์ระหว่างตลาดหลักทรัพย์และ ก.ล.ต..

อุตสาหกรรมหลักทรัพย์มีขนาดใหญ่มาก ซึ่งรวมถึง บริษัท นายหน้ากว่า 4,500 แห่งที่มีสำนักงานมากกว่า 160,000 แห่งทั่วประเทศนายหน้าและผู้บริหารที่ลงทะเบียนเกือบ 635,000 คนและบุคลากรด้านการบริหารและการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่ได้รับใบอนุญาตให้ขายหลักทรัพย์ FINRA ดูแลพวกเขาทั้งหมด ไม่เพียง แต่ต้องการและควบคุมการออกใบอนุญาตของผู้ที่จะขายหลักทรัพย์เท่านั้น แต่ยังสร้างและอนุมัติวัสดุและการสอบใบอนุญาตทั้งหมด นอกจากนี้ยังต้องการผู้เชี่ยวชาญด้านหลักทรัพย์เพื่อลงทะเบียนกับ FINRA และตอบสนองความต้องการการศึกษาต่อเนื่อง.

ประวัติ FINRA

ต้นกำเนิดของ FINRA สามารถย้อนกลับไปสู่การล่มสลายของตลาดหุ้นในปี 1929 เมื่อการวิเคราะห์ของรัฐบาลเปิดเผยว่าตลาดหลักทรัพย์ที่ไม่มีการควบคุมมีบทบาทสำคัญในการทำให้เกิด ดังนั้นเพื่อป้องกันความผิดพลาดในอนาคตจึงมีการจัดตั้งองค์กรกำกับดูแลใหม่หลายแห่ง หนึ่งในนั้นคือ ก.ล.ต. และอีกแห่งหนึ่งคือสมาคมผู้ค้าหลักทรัพย์แห่งชาติ (NASD) ซึ่งกลายเป็นองค์กรกำกับดูแลตนเองแห่งแรกในอุตสาหกรรมหลักทรัพย์.

ทศวรรษที่ผ่านมา NASD ทำหน้าที่หลักในฐานะหน่วยงานด้านกฎระเบียบและการบริหารดูแลกิจกรรมการตลาดรายวันและบังคับใช้กฎระเบียบ อย่างไรก็ตามเมื่อเทคโนโลยีพร้อมใช้งานแล้ว NASD จะขยายอิทธิพล:

• NASD เปิดตัวแพลตฟอร์มรูปแบบใหม่สำหรับการซื้อขายหลักทรัพย์ในปี 1971 หรือที่รู้จักกันในนามสมาคมตลาดตัวแทนจำหน่ายหลักทรัพย์อัตโนมัติแห่งชาติ (NASDAQ) ตลาดนี้เติบโตอย่างรวดเร็วในขนาดและแข่งขันแลกเปลี่ยนในปริมาณ มันกลายเป็นแพลตฟอร์มไปสู่สำหรับ บริษัท ที่จัดตั้งขึ้นที่ไม่สามารถตอบสนองความต้องการเพื่อแลกเปลี่ยนในการแลกเปลี่ยน.
• ในปี 1998 NASDAQ ได้ควบรวมกิจการกับ American Stock Exchange (AMEX) และในที่สุดก็รวมเข้ากับตลาดหุ้นอื่น ๆ ของอเมริกาเช่นกัน.
• อย่างไรก็ตามเมื่อ NASD ควบรวมกิจการกับสาขาที่กำกับดูแลตนเองของตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์ก (NYSE) หรือที่รู้จักในชื่อ NYSE Regulation, Inc. นั้น FINRA ก็ถือกำเนิดขึ้น NASD ยืนหยัดในฐานะผู้นำด้านการกำกับดูแลตนเองในอุตสาหกรรมหลักทรัพย์จนถึงปี 2550 ก.ล.ต. อนุมัติการควบรวมกิจการในวันที่ 26 กรกฎาคม 2550 และทั้งสององค์กรกลายเป็นผู้มีอำนาจกำกับดูแลอุตสาหกรรมการเงิน FINRA ยังคงดำเนินการตามหน้าที่ทั้งหมดที่ได้รับมอบหมายก่อนหน้านี้ต่อ NASD โดยเน้นการศึกษาการลงทุน.

โครงสร้างองค์กร

FINRA เป็นองค์กรกำกับดูแลตนเองที่ใหญ่ที่สุดในประเทศและมีสำนักงานใหญ่ทั้งในนิวยอร์กซิตี้และวอชิงตันดีซีโดยมีสำนักงานดาวเทียมเพิ่มเติมอีก 20 แห่งตั้งอยู่ทั่วสหรัฐอเมริกาสำนักงานเหล่านี้มีผู้ให้การศึกษาผู้บริหารและบุคลากรด้านการกำกับดูแลประมาณ 3,000 คน องค์กรนี้นำโดยคณะกรรมการผู้ว่าการซึ่งรวมถึง:

• ซีอีโอของ FINRA และสาขาระเบียบ NYSE
• ผู้ว่าการรัฐ 11 คน
• ผู้ว่าการสิบคนของอุตสาหกรรมหลักทรัพย์

หลัง 21 ผู้ว่าราชการจังหวัดรวมถึง:

• ผู้ว่าการสมาชิกชั้น
• ผู้ว่าการของตัวแทนจำหน่ายอิสระ / บริษัท ในเครือประกันภัย
• ผู้ว่าการสามคนสำหรับ บริษัท ขนาดเล็ก
• ผู้ว่าการสามคนสำหรับ บริษัท ขนาดใหญ่
• ผู้ว่าการคนเดียวสำหรับ บริษัท ขนาดกลาง

ผู้ว่าการ บริษัท ได้รับการเลือกตั้งจากสมาชิก FINRA ตามการจำแนกขนาดของพวกเขา.

การเงิน

แหล่งรายได้หลักของ FINRA มาจากค่าธรรมเนียมและค่าธรรมเนียมที่จ่ายโดย บริษัท สมาชิกและพนักงานรวมถึงค่าปรับที่เรียกเก็บจากผู้กระทำผิดกฎระเบียบในแต่ละปี ค่าธรรมเนียมรายปีที่ประเมินให้กับ บริษัท สมาชิกนั้นรวมถึงค่าสมาชิกพื้นฐานค่าธรรมเนียมคิดจากอัตราร้อยละของรายได้รวมของ บริษัท และค่าธรรมเนียมสำหรับหลักทรัพย์ที่ได้รับใบอนุญาตของแต่ละบุคคลที่ทำงานใน บริษัท นอกจากนี้ยังมีการประเมินค่าธรรมเนียมสำหรับสาขาทุกแห่งที่แต่ละสาขามี ทั้งหมดนี้เพิ่มขึ้นเป็นเพนนีสวย; รายได้ของ FINRA ในปี 2552 สูงกว่า 750 ล้านดอลลาร์.

FINRA มูลนิธิการศึกษาสำหรับนักลงทุน

หนึ่งในความกังวลหลักของ FINRA คือการศึกษาของนักลงทุน มูลนิธิการศึกษาของนักลงทุน (IEF) จึงถูกสร้างขึ้นในปี 2003 เพื่อให้บรรลุเป้าหมายนี้ ตอนนี้กลายเป็นรากฐานการศึกษาที่ใหญ่ที่สุดที่เดียวสำหรับนักลงทุนในประเทศ.

มูลนิธิได้อนุมัติเงินช่วยเหลือโครงการวิจัยและโครงการมูลค่ากว่า 60 ล้านดอลลาร์ที่ออกแบบมาเพื่อช่วยให้ความรู้และปกป้องนักลงทุนโดยแจ้งให้พวกเขาทราบถึงความเสี่ยงผลประโยชน์และลักษณะของหลักทรัพย์ในการลงทุนทั่วไปและแบบเฉพาะเจาะจง ทุนเหล่านี้ยังถูกใช้เพื่อสำรวจพฤติกรรมของนักลงทุนเพื่อช่วยนักลงทุนในอนาคตจากการทำซ้ำข้อผิดพลาดในอดีต.

IEF ยังทำงานร่วมกับองค์กรไม่แสวงหาผลกำไรอื่น ๆ เพื่อเข้าถึงส่วนต่างๆของสังคมของเราซึ่งมักจะไม่มีการศึกษาด้านการเงินเช่นทหารโรงเรียนมัธยมและนักศึกษาวิทยาลัยและผู้ที่อยู่ในหรือใกล้เกษียณ.

อนุญาโตตุลาการและการไกล่เกลี่ย

FINRA ยังรับผิดชอบในการสนับสนุนและการบริหารจัดการแพลตฟอร์มที่ใหญ่ที่สุดและสำคัญที่สุดสำหรับอนุญาโตตุลาการและการไกล่เกลี่ยในอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ เมื่อมีข้อพิพาทเกิดขึ้นระหว่างโบรกเกอร์และลูกค้าตัวอย่างเช่นกระบวนการแก้ไขข้อพิพาทของ FINRA เป็นหนทางแรกที่เกิดขึ้นก่อนที่กลต. หรือศาลรัฐบาลกลางจะเข้ามามีส่วนร่วม ในความเป็นจริงแล้วมักจะมีการแก้ไขข้อพิพาททางแพ่งด้วย FINRA และไม่จำเป็นต้องดำเนินการใด ๆ เพิ่มเติม.

การไกล่เกลี่ย

การไกล่เกลี่ยไม่เป็นทางการในธรรมชาติและราคาถูกกว่าอนุญาโตตุลาการ ในความเป็นจริงผู้ไกล่เกลี่ย FINRA ไม่มีอำนาจทางกฎหมายในการตัดสินใจทางกฎหมายที่มีผลผูกพัน แต่จุดมุ่งหมายของพวกเขาคือช่วยให้ทั้งสองฝ่ายบรรลุข้อตกลงโดยสมัครใจ การไกล่เกลี่ยมีลักษณะดังต่อไปนี้:

• การไกล่เกลี่ยไม่ได้มีโครงสร้างที่กำหนดและสามารถแตกต่างกันไปตามปัญหาในมือและสไตล์และบุคลิกภาพของผู้ไกล่เกลี่ย ในบางกรณีผู้ไกล่เกลี่ยอาจทำหน้าที่เป็นผู้ส่งสารระหว่างฝ่ายตรงข้ามในขณะที่ในกรณีอื่น ๆ เขาหรือเธออาจยืนยันในการประชุมกลุ่ม.
• หน้าที่ของผู้ไกล่เกลี่ยคือการช่วยให้ทั้งสองฝ่ายมองเห็นปัญหาชัดเจนและเข้าใจมุมมองของอีกฝ่ายในที่สุด เขาหรือเธอไม่มีอำนาจที่แท้จริงหรืออำนาจทางกฎหมายใด ๆ เกี่ยวกับผลของกระบวนการไกล่เกลี่ย แต่มักจะให้การวิเคราะห์ที่ชัดเจนเป็นมืออาชีพและเป็นธรรมในแต่ละกรณีของแต่ละด้าน สิ่งนี้สามารถช่วยให้ทั้งสองฝ่ายประเมินโอกาสในการประสบความสำเร็จหากพวกเขาตัดสินใจที่จะดำเนินการอนุญาโตตุลาการหรือการดำเนินคดี.
• ค่าใช้จ่ายในการไกล่เกลี่ยน้อยกว่าอนุญาโตตุลาการและมีราคาถูกกว่าการระงับข้อพิพาทในศาลแม้ว่าหลายฝ่ายยังคงจ้างทนายความในระหว่างการดำเนินคดีเหล่านี้ นอกจากนี้ประมาณ 80% ของกรณีการไกล่เกลี่ยทั้งหมดจะได้รับการแก้ไขด้วยความสำเร็จในระดับหนึ่งภายในไม่กี่เดือนของการเริ่มต้น.

อนุญาโตตุลาการ

ในทางตรงกันข้ามอนุญาโตตุลาการเป็นกระบวนการที่เป็นทางการมากกว่า ที่กล่าวว่ามันยังเร็วและถูกกว่าการดำเนินคดี อย่างไรก็ตามทั้งสองฝ่ายจะต้องตกลงที่จะสละสิทธิเรียกร้องใด ๆ ในศาลก่อนที่จะสามารถใช้กระบวนการนี้ได้ อนุญาโตตุลาการที่ใช้โดย FINRA ได้รับการฝึกฝนอย่างละเอียดในเรื่องที่พวกเขาเป็นประธานและการตัดสินใจที่พวกเขากระทำนั้นเกือบจะเป็นครั้งสุดท้ายและแทบจะไม่สามารถถูกท้าทายในศาลได้ มีองค์กรที่แตกต่างกันไม่กี่แห่งในอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ที่ดำเนินการอนุญาโตตุลาการ ได้แก่ :

• Chicago Board of Options Exchange (CBOE)
• ตลาดหลักทรัพย์แห่งชาติ
• แผนกแก้ไขข้อพิพาทของ FINRA

สปอนเซอร์แต่ละรายเก็บรายชื่อของอนุญาโตตุลาการที่ดึงมา แต่อนุญาโตตุลาการไม่ใช่พนักงานของสปอนเซอร์แม้ว่าพวกเขาจะได้รับค่าตอบแทนสำหรับการบริการของตน กฎที่เกี่ยวข้องกับการอนุญาโตตุลาการจะแตกต่างกันบ้างเล็กน้อยจากสปอนเซอร์หนึ่งไปยังอีกคนหนึ่งในเรื่องต่าง ๆ เช่นวิธีการเลือกอนุญาโตตุลาการและการดำเนินคดีจะเป็นของรัฐหรือเอกชน.

อย่างไรก็ตามผู้สนับสนุนทั้งหมดใช้เครื่องแบบรหัสอนุญาโตตุลาการเพื่อควบคุมการดำเนินคดีในที่สุด รหัสนี้มีข้อ จำกัด ระยะเวลา 6 ปีสำหรับการทำธุรกรรมหรือเหตุการณ์ใด ๆ ที่นำไปสู่การอนุญาโตตุลาการแม้ว่าอาจใช้กฎเกณฑ์ที่สั้นกว่าตามรัฐหรือ SRO อื่น ๆ การเรียกร้องอนุญาโตตุลาการใด ๆ ที่มีคุณสมบัติถูกต้องตามกฎหมายเป็นชุดปฏิบัติการในชั้นเรียนไม่มีสิทธิ์ได้รับกระบวนการอนุญาโตตุลาการและการเรียกร้องน้อยกว่าจำนวนที่กำหนดจะถูกส่งผ่านกระบวนการเรียกร้องขนาดเล็กซึ่งเป็นรุ่นที่มีความคล่องตัวของกระบวนการปกติ.

ก่อนที่กระบวนการอนุญาโตตุลาการจะเริ่มขึ้นจะต้องเกิดสิ่งต่อไปนี้:

1. คำแถลงการอ้างสิทธิ์จะต้องยื่นตามด้วยคำแถลงการดำเนินการที่มีการเคลื่อนไหวที่เกี่ยวข้องทั้งหมดเอกสารและข้อมูลอื่น ๆ ที่จะมอบให้แก่ทุกฝ่ายที่เกี่ยวข้อง.
2. โจทก์จะต้องลงนามในข้อตกลงการสละสิทธิ์ตามกฎหมายของพวกเขาเพื่อดำเนินคดีในศาลและชำระค่าธรรมเนียมการยื่นที่เหมาะสม.
3. เมื่อคู่กรณีได้รับคำสั่งฟ้องจากโจทก์แล้วจำเลยมีเวลา 20 วันในการตอบข้อเรียกร้องเล็ก ๆ และ 45 วันสำหรับคดีอื่น โจทก์มีเวลา 10 วันในการตอบสนองต่อการเรียกร้องแย้ง.
4. ฝ่ายต่างๆที่เกี่ยวข้องจะเลือกเวลาและสถานที่สำหรับการดำเนินคดีรวมถึงจำนวนและคุณสมบัติของอนุญาโตตุลาการ.

อนุญาโตตุลาการจะถูกเลือกผ่าน Neutral List Selection System (NLSS) สิ่งนี้จะสร้างรายชื่ออนุญาโตตุลาการที่เป็นไปได้สำหรับกรณีที่กำหนดซึ่งคู่กรณีที่เกี่ยวข้องเลือกบุคคลหรือบุคคลที่พวกเขาต้องการใช้ ทั้งสองฝ่ายมีสิทธิ์ที่จะส่งข้อท้าทายเป็นลายลักษณ์อักษรไปยังอนุญาโตตุลาการในระหว่างการดำเนินการตามกฎหมาย.

สาเหตุของความท้าทายอาจรวมถึงอคติที่มองเห็นได้ในส่วนของอนุญาโตตุลาการหรือการค้นพบหรือการยอมรับความขัดแย้งทางผลประโยชน์ใด ๆ ที่อาจเกิดขึ้น ทั้งสองฝ่ายคาดว่าจะร่วมมือกันเพื่อแบ่งปันข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับคดี คู่มือการค้นพบถูกจัดทำขึ้นในปี 1999 ซึ่งสรุปเอกสารและข้อมูลที่จำเป็นสำหรับสถานการณ์เฉพาะ.

อนุญาโตตุลาการได้รับอนุญาตให้:

• ออกหมายเรียกพยานให้เป็นพยาน
• ขอเอกสารหรือข้อมูลที่เกี่ยวข้องอื่น ๆ
• กำหนดเวลาและกฎเกณฑ์ที่จำเป็นเพื่อให้การดำเนินคดีเป็นไปตามกำหนดเวลา

ขั้นตอนการได้ยินนั้นประกอบด้วยขั้นตอนต่อไปนี้:

1. ทั้งสองฝ่ายต่างสาบานตนและกล่าวเปิดงาน.
2. แต่ละฝ่ายนำเสนอกรณีของตนโดยใช้เอกสารหรือหลักฐานอื่น ๆ เช่นเดียวกับการตรวจสอบข้ามหากจำเป็น.
3. คำสั่งโต้แย้งและคำโต้แย้งที่ปิดจะได้รับ.
4. ทั้งสองฝ่ายได้รับแจ้งเป็นลายลักษณ์อักษรถึงคำตัดสินของอนุญาโตตุลาการซึ่งจะต้องลงนามโดยอนุญาโตตุลาการส่วนใหญ่หากมีมากกว่าหนึ่ง อนุญาโตตุลาการจะต้องให้คำชี้ขาดภายใน 30 วันหลังจากปิดคดี.

การตัดสินใด ๆ ที่ได้รับรางวัลสามารถส่งไปยังศาลทางกฎหมายของเขตอำนาจศาลที่เหมาะสมสำหรับการรวบรวม แต่ควรสังเกตไว้ที่นี่ว่าแม้ว่ารางวัลอนุญาโตตุลาการจะได้รับการสนับสนุนในท้ายที่สุดตามกฎหมายของรัฐและรัฐบาลกลางหลายแห่งก็ยังไม่สามารถเรียกคืนได้เพราะบุคคลหรือ บริษัท ที่ต้องจ่ายการตัดสินได้ประกาศล้มละลาย.

แนวทางการร้องเรียนอื่น ๆ

ผู้ที่ต้องการยื่นเรื่องที่ไม่เกี่ยวข้องกับอนุญาโตตุลาการสามารถแจ้งศูนย์ร้องเรียนของนักลงทุนหรือสำนักงานผู้แจ้งเบาะแสของ FINRA ศูนย์รับเรื่องร้องเรียนมีเวทีสำหรับลูกค้าและพนักงานหลักทรัพย์เพื่อแจ้งเตือน FINRA ทันทีเกี่ยวกับกิจกรรมหรือพฤติกรรมที่น่าสงสัยและควรได้รับการติดต่อจากสำนักงานผู้แจ้งเบาะแสโดยผู้ที่มีหลักฐานที่ชัดเจนเกี่ยวกับการกระทำผิดเกี่ยวกับหลักทรัพย์.

การบังคับใช้และการบันทึก

ในฐานะบรรทัดแรกของการป้องกันการทุจริตและการปฏิบัติที่ไม่เป็นธรรมในอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ FINRA มีอำนาจอย่างมากในการบังคับใช้กฎระเบียบและการตัดสินใจด้วยวิธีการดังต่อไปนี้:

• เรียกเก็บค่าปรับจากผู้กระทำผิดและมอบรางวัลให้แก่ผู้บาดเจ็บ
• การระงับหรือเพิกถอนใบอนุญาตหลักทรัพย์ของผู้ที่ละเมิดลิขสิทธิ์หรือซ้ำหลายครั้ง
• การบันทึกรายละเอียดประวัติทางวินัยของตัวแทนที่ลงทะเบียนแต่ละคนหรือที่เรียกว่าแบบฟอร์ม U-5 ซึ่งสามารถแจ้งเตือนลูกค้าและนายจ้างที่มีศักยภาพถึงประวัติการกระทำผิด

บันทึกเหล่านี้มีไว้สำหรับการตรวจสอบสาธารณะและสามารถเข้าถึงได้ผ่านทางพอร์ทัล BrokerCheck บนเว็บไซต์ของ FINRA ทุกคนสามารถเข้าสู่เว็บไซต์นี้และดาวน์โหลดรายงานที่มีรายละเอียดเกี่ยวกับประวัติความเป็นมาและประวัติการทำงานของบุคคลหรือ บริษัท ใด ๆ ในอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ที่มีใบอนุญาตหลักทรัพย์ทุกชนิดทันที.

รายงานเหล่านี้มาจากศูนย์ข้อมูลกลางซึ่งเป็นฐานข้อมูลคอมพิวเตอร์ในอุตสาหกรรมหลักทรัพย์ที่ได้รับแบบฟอร์มการลงทะเบียนของทุกคนและ บริษัท ที่เคยมีใบอนุญาตหลักทรัพย์ ฐานข้อมูลปัจจุบันมีรายงานเกี่ยวกับตัวแทนที่ลงทะเบียนประมาณ 1.3 ล้านคนและ บริษัท 17,000 แห่งทั้งในอดีตและปัจจุบัน.

คำสุดท้าย

ความพยายามด้านกฎระเบียบและการศึกษาของ FINRA นั้นกว้างใหญ่เพื่อให้ผู้บริโภคแต่ละรายไม่ได้รับประโยชน์จาก "ผู้เชี่ยวชาญ" ในเวทีที่มีความเชี่ยวชาญสูง ที่กล่าวว่าบางคนวิพากษ์วิจารณ์แขนบังคับ FINRA ของเป็นอ่อนแอโดยเฉพาะอย่างยิ่งเนื่องจาก SRO "incestuous" ความสัมพันธ์กับผู้เชี่ยวชาญด้านอุตสาหกรรม ตัวอย่างเช่นเบอร์นีมาดอฟฟ์เป็นรองประธานของ NASD ในช่วงเวลาที่เขาทำโครงการ Ponzi อย่างผิดกฎหมาย ในแง่นั้น FINRA ในฐานะหน่วยงาน "กำกับดูแลตนเอง" ล้มเหลวในการดำเนินงาน.

อย่างไรก็ตามมันยังคงให้บริการที่มีคุณค่าและคำแนะนำแก่ประชาชนและผู้เชี่ยวชาญด้านหลักทรัพย์เหมือนกันที่ไม่ควรลดเพราะข้อบกพร่องขนาดใหญ่ที่ต้องได้รับการแก้ไข.