S&P คืออะไร ทำความเข้าใจกับอันดับความน่าเชื่อถือของ Standard & Poor

แม้ว่า บริษัท จะให้บริการการวิจัยทางการเงินจำนวนมากพวกเขาเป็นที่รู้จักกันอย่างกว้างขวางที่สุดสำหรับการจัดอันดับเครดิตของพวกเขา.

ประวัติของ S&P

ประวัติความเป็นมาของ S&P สามารถย้อนกลับไปได้ในปี 1860 เมื่อ Henry Varnum Poor เผยแพร่“ The History of Railroads and Canals ในสหรัฐอเมริกา.” แปดปีต่อมาผู้น่าสงสารและลูกชายของเขาก่อตั้ง H.V. และชั่วโมง Poor Co บริษัท ที่อุทิศตนเพื่อจัดทำสถิติทางการเงินเกี่ยวกับ บริษัท รถไฟ ภายในห้าปีถัดไป บริษัท ของ Poor กลายเป็นหนึ่งใน บริษัท ชั้นนำใน Wall Street ต่อมาในปี 1919 บริษัท ได้เปลี่ยนชื่อเป็นสำนักพิมพ์ของพอร์.

ไม่กี่สิบปีต่อมาผู้มีวิสัยทัศน์ทางการเงินคนอื่น ๆ ก็ออกมาพร้อมกับความทะเยอทะยานที่คล้ายกับของพอร์ Luther Lee Blake ต้องการให้ข้อมูลทางการเงินแก่ทุก บริษัท และเพื่อที่จะนำความฝันนี้มาสู่ชีวิต Blake ได้สร้างสำนักงานสถิติมาตรฐานขึ้นในปี 1906 ในขณะที่ Poor ได้สร้างคู่มือข้อมูลทางการเงินของ บริษัท รถไฟ Blake ได้สร้าง 5 × 7 นิ้ว บัตรที่มีรายการข่าวการเงิน ในปี 1913 เบลคก็เริ่มจัดทำรายงานฉบับเต็มเกี่ยวกับหุ้นและพันธบัตรหลังจากซื้อระบบบัตรหุ้นและพันธบัตรของ Babson.

สถิติมาตรฐานและการควบรวมกิจการของสำนักพิมพ์แย่

ในช่วงทศวรรษที่ 1920 สำนักพิมพ์และสถิติมาตรฐานของ Poor ทั้งสองเริ่มให้คะแนนแก่ บริษัท ที่สะท้อนความสามารถในการชำระหนี้ ในขณะที่สำนักพิมพ์ของ Poor จัดการพันธบัตรองค์กรสถิติมาตรฐานจัดอันดับหลักทรัพย์ของเทศบาล มันเป็นเรื่องธรรมดาที่หน่วยงานคู่ขนานทั้งสองนี้จะร่วมมือกันในที่สุดและในปี 2484 สถิติมาตรฐานและการตีพิมพ์ของพอใช้รวมเข้าด้วยกันกลายเป็นมาตรฐานและ บริษัท แย่.

ในทศวรรษหน้า Standard and Poor's Corporation ได้กลายเป็น บริษัท ที่ให้บริการทางการเงินที่ประสบความสำเร็จทั้งๆที่มีความท้าทายทางเศรษฐกิจเกิดขึ้นจากสงครามโลกครั้งที่สองเพียงหนึ่งปีหลังจากการควบรวมกิจการ.

ความก้าวหน้าหลังสงครามได้ประโยชน์จากอุตสาหกรรมคอมพิวเตอร์

หลังจากสงครามโลกครั้งที่สอง S&P ได้เล็งเห็นถึงโอกาสในการใช้ประโยชน์จากความก้าวหน้าล่าสุดในระบบอัตโนมัติของคอมพิวเตอร์เพื่อขยายบริการและอิทธิพลของพวกเขา พวกเขาติดตามดัชนี 90 หุ้น แต่สนใจที่จะให้ความคุ้มครองที่ครอบคลุมและเรียลไทม์มากขึ้น.

ในปี 1957 ด้วยเทคโนโลยีใหม่พวกเขาสามารถเปิดตัว S&P 500 ซึ่งติดตาม บริษัท ที่ถือหุ้น 500 แห่งบนพื้นฐานถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าตลาดของพวกเขา หากไม่มีความก้าวหน้าครั้งสำคัญในอุตสาหกรรมคอมพิวเตอร์การติดตามดัชนีที่มีขนาดใหญ่จะไม่สามารถเกิดขึ้นได้.

การขยายบริการและการนำเสนอผลิตภัณฑ์

ในปี 1966 Standard and Poor's ถูกซื้อโดย บริษัท McGraw-Hill บริษัท McGraw-Hill ตัดสินใจที่จะขยายบริการการจัดอันดับของ Standard และ Poor และในปี 1974 พวกเขาเริ่มเรียกเก็บเงินจากผู้ให้บริการที่ได้รับการจัดอันดับ ในปี 2519 สำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ได้รับการรับรองมาตรฐานและแย่ในฐานะองค์กรจัดอันดับสถิติที่ได้รับการยอมรับทั่วประเทศ (NRSRO).

ในปี 1980 สำนักงานมาตรฐานของ Standard and Poor ได้รับการพัฒนาในลอนดอนและโตเกียวและกลายเป็น บริษัท ระดับโลก วันนี้ S&P เป็นหนึ่งในหน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือของ Big Three ในปัจจุบันทั้งสาม บริษัท ใช้ระดับการให้คะแนนที่แตกต่างกันเล็กน้อยซึ่งเป็นไปตามโมเดลของฟิทช์.

รายละเอียดของมาตราส่วนการจัดอันดับ S&P

S&P พัฒนามาตราส่วนการจัดอันดับมาตรฐานที่ใช้โดยหน่วยงานจัดอันดับเครดิตขนาดใหญ่อื่น ๆ เพื่อจัดอันดับหนี้ทั้งระยะสั้นและระยะยาว การให้คะแนนจะเป็นประโยชน์อย่างยิ่งในการทำความเข้าใจความน่าเชื่อถือของพันธบัตรและผู้ออกตราสารหนี้ อย่างไรก็ตามพวกเขายังสามารถใช้เพื่อวัดสุขภาพทางการเงินโดยรวมของ บริษัท แม้ว่านักลงทุนจะไม่สนใจในการซื้อพันธบัตร ตัวอย่างเช่นคนที่ต้องการทำประกันสามารถดูการจัดอันดับ S&P ของ บริษัท ประกันภัยเพื่อทำความเข้าใจว่าพวกเขามีแนวโน้มที่จะสามารถจ่ายค่าสินไหมทดแทนได้อย่างไร.

S&P จัดประเภทหนี้ทั้งหมดเป็น "ระดับการลงทุน" หรือ "ระดับที่ไม่ใช่การลงทุน" ซึ่งสะท้อนให้เห็นอย่างรวดเร็วว่าหนี้มีความเสี่ยงอย่างไร ตราสารหนี้เช่นพันธบัตรจัดอยู่ในประเภทการลงทุนหาก S&P รู้สึกว่ามีความเป็นไปได้สูงที่ลูกหนี้จะสามารถชำระหนี้นั้นได้ ในทางกลับกันตราสารหนี้ที่ไม่ใช่ระดับการลงทุนเป็นสิ่งหนึ่งที่ S&P เห็นว่าผู้ออกอาจมีเวลาในการชำระคืนที่ยากลำบาก.

S&P จัดประเภทหน่วยงานที่ออกตราสารทั้งหมดที่ตรวจสอบตามระดับต่อไปนี้:

1. AAA, AA +, AA และ AA- (ความสามารถสูงมากในการชำระคืนเงินกู้). S&P ให้คะแนน AAA แก่ผู้กู้ที่มีความสามารถสูงมากในการชำระหนี้ แม้ว่าตราสารหนี้ที่มีอันดับเครดิต AA +, AA และ AA- ไม่เป็นไปตามเกณฑ์ที่เข้มงวดเพื่อให้ได้คะแนน AAA แต่พวกเขายังมีความสามารถสูงมากในการชำระคืนเงินกู้เนื่องจากฐานะการเงินและทัศนคติต่อการชำระหนี้ของพวกเขา กล่าวอีกนัยหนึ่งพวกเขาถือว่ามีโอกาสต่ำมากที่จะผิดนัด.
2. A +, A และ A- (ความสามารถที่แข็งแกร่งในการชำระคืนเงินกู้). ผู้กู้บางรายมีความมั่นคงทางการเงินภายใต้ภาวะเศรษฐกิจปัจจุบัน อย่างไรก็ตาม S&P ยอมรับว่าบาง บริษัท ที่มีความมั่นคงในขณะนี้จะมีความยากลำบากมากขึ้นในการชำระคืนเงินกู้หากสภาพเศรษฐกิจเปลี่ยนแปลง ดังนั้น S&P ให้คะแนนตราสารหนี้เหล่านี้เป็น A +, A หรือ A-.
3. BBB +, BBB และ BBB- (ความจุที่เพียงพอในการชำระคืนเงินกู้). ผู้กู้บางรายมีความสามารถในการชำระคืนเงินกู้ได้ค่อนข้างดีกว่าผู้อื่น ผู้กู้เหล่านี้แสดงให้เห็นว่าพวกเขามุ่งมั่นที่จะชำระคืนเงินกู้และมีความสามารถในการทำเช่นนั้น อย่างไรก็ตามความสามารถในการชำระหนี้ของพวกเขาลดน้อยลงและมีความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมากกว่าอันดับเครดิตที่ผ่านมา ความสามารถในการชำระคืนมีความมั่นใจน้อยกว่าและมีความเสี่ยงต่อการเปลี่ยนแปลงทางเศรษฐกิจมากกว่าอันดับเครดิตที่ผ่านมา เหล่านี้คือการจัดอันดับพันธบัตรการลงทุนเกรดต่ำสุด S & P กำหนด.

ผู้ออกหุ้นกู้เพื่อการลงทุนระดับมีความสามารถสูงในการชำระหนี้ของพวกเขา อย่างไรก็ตามผู้กู้จะได้รับการจัดอันดับว่าไม่เป็นระดับการลงทุนหาก S&P มีความไม่แน่นอนเกี่ยวกับความสามารถของพวกเขา.

ระดับการจัดอันดับสำหรับพันธบัตรระดับเก็งกำไร (ซึ่งโดยทั่วไปจะเป็นพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูงกว่าเนื่องจากค่าความเสี่ยง) มีรายละเอียดดังนี้:

1. BB +, BB และ BB- (พันธบัตรเกรดที่มีความเสี่ยงน้อยกว่าที่มีความเสี่ยงน้อยกว่า). S&P มอบหมายการจัดอันดับเหล่านี้ให้กับผู้กู้ที่ต้องเผชิญกับปัญหาต่อเนื่องหลายอย่างที่ทำให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับความสามารถในการชำระหนี้ อย่างไรก็ตามตราสารหนี้บางประเภทมีความเสี่ยงน้อยกว่าตราสารทางการเงินอื่น ๆ ในระยะสั้นเช่นการเปลี่ยนแปลงอัตราดอกเบี้ยชั่วคราว หาก บริษัท อยู่ในหมวดหมู่นี้ S&P จะกำหนดระดับ BB +, BB หรือ BB-.
2. B +, B และ B- (พันธบัตรที่มีความเสี่ยงต่อการเก็งกำไรมากกว่า). S&P จะจัดอันดับความเสี่ยงที่สูงขึ้นให้กับตราสารหนี้ที่ปัจจุบันมีความสามารถในการชำระหนี้ แต่มีแนวโน้มที่จะเผชิญกับความท้าทายหากภาวะเศรษฐกิจหรือการเงินเปลี่ยนไป แม้ว่า บริษัท เหล่านี้จะไม่แจ้งข้อกังวลสำคัญใด ๆ ภายใต้เงื่อนไขปัจจุบัน แต่ก็ขึ้นอยู่กับเงื่อนไขที่เอื้ออำนวยเป็นอย่างมากในการชำระคืนหนี้ในอนาคต.
3. CCC, CC และ C (ปัจจุบันเป็นพันธบัตรที่มีความเสี่ยงต่อการเก็งกำไร). S&P จะให้คะแนน บริษัท ว่า“ มีความเสี่ยงในปัจจุบัน” หากประสบปัญหาที่จำกัดความสามารถในการชำระหนี้ ซึ่งแตกต่างจากพันธบัตรเกรดเก็งกำไรข้างต้นผู้กู้กำลังเผชิญกับความท้าทายที่สำคัญและมีความเสี่ยงสูงจากการผิดนัดชำระหากเงื่อนไขทางการเงินเปลี่ยนไป ผู้กู้จะได้รับการจัดอันดับ CCC หากมีความเสี่ยงในปัจจุบัน อย่างไรก็ตามผู้กู้อาจได้รับการจัดอันดับ CC หาก S&P มีความกังวลว่า บริษัท กำลังจะล้มละลาย ยิ่งไปกว่านั้นอันดับเครดิต C อาจถูกกำหนดให้กับผู้กู้ที่ยื่นคำร้องขอล้มละลาย.
4. D (ค่าเริ่มต้น). S&P จะกำหนดอันดับ D ให้กับ บริษัท ใด ๆ ที่ผิดนัดชำระหนี้ไปแล้ว เห็นได้ชัดว่านี่เป็นเรตติ้งที่แย่ที่สุดที่ผู้กู้สามารถรับได้.

S&P แตกต่างจากหน่วยงานจัดอันดับอื่น ๆ อย่างไร

แม้ว่าจะมีความคล้ายคลึงกันมากระหว่างการจัดอันดับเครดิตที่ S&P ใช้กับหน่วยงานจัดอันดับเครดิตอื่น S&P มีปรัชญาและวิธีการที่แตกต่างกัน กล่าวคือ S&P ให้ความสำคัญกับโอกาสที่ผู้กู้จะผิดนัดชำระ.

การวัดความน่าจะเป็นของการผิดนัดเทียบกับการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น

หน่วยงานจัดอันดับอื่น ๆ เช่น Moody's มีความสนใจในการสูญเสียที่อาจเกิดขึ้นนักลงทุนจะเผชิญ เมื่อหน่วยงานเหล่านี้ดำเนินการจัดอันดับพวกเขาประเมินว่าอาจใช้เวลานานเท่าใดในการที่ผู้กู้จะผิดนัดชำระ นอกจากนี้พวกเขายังพิจารณาถึงความสูญเสียที่นักลงทุนจะเผชิญหากมีการผิดพลาดเกิดขึ้น.

ตัวอย่างเช่น Moody's จะให้คะแนนแก่ผู้กู้สูงกว่าหากค่าเริ่มต้นจะไม่แพงมากนักสำหรับนักลงทุน อย่างไรก็ตาม S&P ให้ความสำคัญกับความน่าจะเป็นที่จะเกิดขึ้นหรือไม่.

การจัดอันดับตราสารหนี้ต่างกัน

ความแตกต่างระหว่างรุ่นอธิบายว่าทำไมเรตติ้งของ บริษัท จึงแตกต่างกันอย่างมีนัยสำคัญระหว่างหน่วยงานจัดอันดับ ความแตกต่างนี้สามารถเห็นได้ชัดในการจัดอันดับตราสารหนี้อธิปไตยซึ่งบางส่วนอธิบายว่าทำไม S&P ปรับลดสหรัฐอเมริกาหลังจากที่เกิดการล่มสลายของการเพิ่มเพดานหนี้ของประเทศในขณะที่มูดี้ส์และฟิทช์ไม่ได้.

หน่วยงานจัดอันดับอื่น ๆ เชื่อว่าหากสหรัฐอเมริกาผิดนัดชำระหนี้การผิดนัดจะคงอยู่เพียงไม่กี่สัปดาห์เป็นอย่างมาก พวกเขาเชื่อว่าการผิดนัดจะไม่ทำให้นักลงทุนเสียเงินจำนวนมาก ดังนั้นพวกเขารู้สึกว่าสหรัฐอเมริกายังเป็นการลงทุนที่ค่อนข้างปลอดภัย อย่างไรก็ตาม S&P รู้สึกว่าสหรัฐอเมริกาไม่ได้แสดงความสามารถสูงมากในการชำระหนี้และปลดอันดับ AAA.

ให้บริการแก่นักลงทุนด้วยภาพรวมภาระหนี้

เฟลิกซ์แซลม่อนคอลัมนิสต์ประจำสำนักข่าวรอยเตอร์ระบุว่า S&P ไม่ได้วางตำแหน่งในฐานะที่ปรึกษาการลงทุน ซึ่งแตกต่างจากมูดี้ส์และฟิทช์มันไม่ได้ให้มุมมองโดยรวมของความเสี่ยงต่อตราสารหนี้ แต่เพียงให้ภาพรวมของโอกาสของผู้กู้ในการตอบสนองภาระหนี้.

คำสุดท้าย

บริษัท จัดอันดับมีความเชี่ยวชาญในการประเมินความน่าเชื่อถือของธุรกิจดังนั้นนักลงทุนจึงให้ความสำคัญกับความคิดเห็นของพวกเขาเนื่องจากพวกเขาพยายามที่จะกำหนดระดับความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับตราสารหนี้ นักลงทุนเหล่านี้ให้ความสำคัญอย่างยิ่งต่อความคิดเห็นของหน่วยงานจัดอันดับความน่าเชื่อถือมากที่สุดในโลก: S&P.

ไม่น่าแปลกใจที่นักลงทุนอาจให้ความสำคัญกับหนี้ที่ได้รับการอัพเกรดโดย S&P และอาจทิ้งพันธบัตรที่ปรับลดลง นอกจากนี้ความเห็นของ S&P สามารถมีอิทธิพลอย่างมากต่อขวัญกำลังใจของนักลงทุนทั่วโลกซึ่งเห็นได้จากผลการดำเนินงานของตลาดหลังจาก S&P ปรับลดหนี้ภาครัฐของสหรัฐฯ.