How to Short Bonds - การขายพันธบัตรระยะสั้นในสหรัฐฯเป็นความคิดที่ดีหรือไม่?

แต่สิ่งที่ทำให้มูลค่าของพันธบัตรลดลงอย่างแน่นอนและวิธีหนึ่งสามารถไปเกี่ยวกับการขายสั้นพันธบัตรเฉพาะหรือชั้นของพันธบัตร?

มาสำรวจพื้นที่เหล่านี้ในเชิงลึกด้านล่าง.

ทำไมคุณถึงขายชอร์ตสั้น ๆ?

คุณขายพันธบัตรในระยะสั้นด้วยเหตุผลเดียวกับที่คุณขายหุ้นเพราะคุณคิดว่ามูลค่าจะลดลง พันธบัตรจำนวนมากให้รายได้คงที่ซึ่งเป็นเหตุผลหนึ่งที่ทำให้พวกเขาลงทุนที่น่าสนใจ แต่มูลค่าของรายได้นั้นและด้วยตัวของพันธบัตรเองนั้นได้รับผลกระทบจากอัตราดอกเบี้ยในปัจจุบันเงินเฟ้อ บริษัท ที่ค้ำประกันพันธบัตรและความต้องการพันธบัตรโดยทั่วไป.

ต่อไปนี้เป็นสาเหตุบางประการที่คุณอาจต้องการขายพันธบัตรระยะสั้น:

อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้น. เมื่ออัตราดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นมูลค่าของพันธบัตรที่มีอยู่จะลดลง เนื่องจากนักลงทุนจะสามารถได้รับอัตราดอกเบี้ยที่ดีกว่าในการซื้อพันธบัตรใหม่.
อัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้น. อัตราผลตอบแทนที่แท้จริงของพันธบัตรคือความแตกต่างระหว่างดอกเบี้ยที่จ่ายและเงินเฟ้อ หากอัตราเงินเฟ้อเพิ่มขึ้นพันธบัตรจะน่าสนใจน้อยลงเนื่องจากอัตราดอกเบี้ยของพวกเขาไม่ได้หมายถึงเงินเฟ้อ.
พันธบัตรมีแนวโน้มที่จะผิดนัดชำระ. เมื่อผู้ให้กู้มีความเสี่ยงที่จะผิดนัดชำระหนี้ความต้องการพันธบัตรนั้นลดลงอย่างมีนัยสำคัญ ราคาของพันธบัตรถูกกำหนดโดยอุปสงค์และอุปทานเช่นเดียวกับสินทรัพย์อื่น ๆ คุณสามารถติดตาม Standard & Poor's (S&P) เกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงในการจัดอันดับเครดิตของพันธบัตรต่าง ๆ และข่าวว่าจะมีการเริ่มต้นพันธบัตรหรือไม่ ตัวอย่างเช่นบิลกรอสซึ่งเป็นผู้ค้าตราสารหนี้ที่มีชื่อเสียงปัจจุบันเป็นคลังขายทรัพย์สินในสหรัฐฯที่สั้นเพราะเขาและนักวิเคราะห์คนอื่น ๆ เชื่อว่ารัฐบาลสหรัฐฯมีความเสี่ยงสูงที่จะผิดนัดชำระ.
ความต้องการพันธบัตรและสถาบันต่างประเทศลดลง. พันธบัตรส่วนใหญ่จะขายให้กับสถาบันขนาดใหญ่และรัฐบาลต่างประเทศ เมื่อองค์กรเหล่านี้มีความสนใจในการซื้อพันธบัตรน้อยลงเนื่องจากผลตอบแทนที่ลดลงหรือความเสี่ยงที่รับรู้สูงกว่ามูลค่าของพันธบัตรเหล่านั้นสามารถลดลงอย่างมาก.

ในขณะที่การขายพันธบัตรระยะสั้นเป็นกลยุทธ์ที่เหมาะสมสำหรับนักลงทุนจำนวนมากสิ่งสำคัญที่ควรคำนึงถึงความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการขาดทุนครั้งใหญ่คือ หากพันธบัตรพื้นฐานเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญในราคาการสูญเสียสามารถสูงอย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้นจึงเป็นสิ่งสำคัญที่จะต้องใช้เทคนิคเพื่อลดการสูญเสียเช่นการกำหนดจุดทางออกหากตลาดไม่เคลื่อนไหวในทิศทางที่คุณคาดหวัง.

คุณขายพันธบัตรอย่างไร?

โดยทั่วไปคุณไม่สามารถขายพันธบัตรสั้น ๆ โดยตรงผ่านนายหน้าของคุณในลักษณะเดียวกับที่คุณมีในสต็อก อย่างไรก็ตามมีวิธีอื่นในการดำเนินการค้าดังกล่าว:

ย่อกองทุนซื้อขายแลกเปลี่ยนพันธบัตร (ETF). ETF คือกองทุนที่มีความเชี่ยวชาญในกลุ่มของสินทรัพย์มูลค่าของหลักทรัพย์จะเคลื่อนไหวควบคู่กับหลักทรัพย์อ้างอิง อีทีเอฟหลายคนมีความเชี่ยวชาญเฉพาะในชั้นพันธบัตรเช่นคลังสมบัติ 7-10 ปี โบรกเกอร์มักจะให้คุณส่งคำสั่งซื้อสั้น ๆ กับ ETF เช่นเดียวกับการรักษาความปลอดภัยอื่น ๆ.
อีทีเอฟใส่ตัวเลือก. ตัวเลือกการวางมีอยู่สำหรับอีทีเอฟพันธบัตรบางส่วนเช่นเดียวกับพวกเขาเพื่อหุ้นและหลักทรัพย์อื่น ๆ ตัวเลือกที่ใส่จะช่วยให้คุณมีโอกาสขาย ETF ในราคาที่กำหนดไว้ล่วงหน้าหากมูลค่าของ ETF ลดลง ตัวเลือกเหล่านี้จะมีช่วงเวลาที่ระบุภายในซึ่งคุณต้องออกกำลังกาย การซื้อตัวเลือกแบบใส่เป็นวิธีหนึ่งในการลดความสูญเสียที่อาจเกิดขึ้น หากมูลค่าของกองทุนตราสารหนี้เพิ่มขึ้นการสูญเสียของคุณจะ จำกัด อยู่ที่ราคาซื้อของกองทุน.
ตัวเลือกการใส่ตั๋ว. นอกจากนี้คุณยังสามารถซื้อตัวเลือกวางบนคลังเฉพาะซึ่งช่วยให้คุณมีโอกาสขายในราคาที่ระบุก่อนวันหมดอายุ ตัวอย่างเช่นคุณสามารถซื้อตัวเลือกการวางบนอัตราผลตอบแทนพันธบัตร 5 ปี.
ฟิวเจอร์สพันธบัตร. ฟิวเจอร์สเป็นอีกทางเลือกหนึ่ง ในฐานะผู้ขาย (“ ฐานะสั้น”) ในสัญญาซื้อขายล่วงหน้าตราสารหนี้คุณเห็นด้วยกับผู้ซื้อ (“ สถานะซื้อขายาว”) เพื่อออกพันธบัตรในอนาคตโดยระบุวันที่สำหรับราคาที่ตกลงกัน ดังนั้นหากคุณคาดหวังว่าราคาของตราสารหนี้จะลดลงคุณสามารถสร้างผลกำไรมหาศาลโดยการทำสัญญาซื้อขายล่วงหน้าในฐานะผู้ขาย ด้วยการทำเช่นนี้คุณจะล็อคราคาพันธบัตรปัจจุบันและซื้อพันธบัตรที่แท้จริงในอนาคตลดราคาเมื่อคุณต้องให้ผู้ซื้อพันธบัตรในวันที่ตกลงกัน กลยุทธ์นี้อาจส่งผลให้สูญเสียอย่างมากหากราคาพันธบัตรเพิ่มขึ้น.
ใส่พันธบัตร. บางคนสามารถซื้อพันธบัตรด้วยตัวเลือกและเป็นที่รู้จักกันในนาม "ใส่พันธบัตร" ด้วยตัวเลือกนี้ผู้ถือสามารถใช้สิทธิและบังคับให้ผู้ออกเพื่อซื้อคืนพันธบัตรในบางช่วงอายุของพันธบัตร โดยปกติแล้วคุณสมบัติ“ ใส่คุณสมบัติ” ที่มีค่านี้จะทำให้นักลงทุนต้องเสียสละส่วนหนึ่งของอัตราผลตอบแทนพันธบัตร ตัวเลือกนี้ให้นักลงทุนมีความมั่นคงของการลงทุนในตราสารหนี้ในขณะที่ยังมีกลยุทธ์ทางออกหากราคาของพันธบัตรลดลงอย่างมีนัยสำคัญในมูลค่า.

ตอนนี้เป็นเวลาที่ดีสำหรับการขายคลังสั้น ๆ?

แนวคิดของขุมคลังระยะสั้นเป็นแนวคิดที่นักลงทุนจำนวนมากเริ่มพิจารณาอย่างจริงจังในช่วงไม่กี่เดือนที่ผ่านมา นี่คือสาเหตุบางส่วนที่คุณอาจต้องการพิจารณาการตัดทอนคลังสมบัติ:

อัตราดอกเบี้ยต่ำในอดีต. นักลงทุนจำนวนมากรู้สึกผิดหวังว่าอัตราดอกเบี้ยของพันธบัตรตอนนี้อยู่ที่ประมาณหนึ่งในสี่ของร้อยละ นักลงทุนจำนวนน้อยยินดีที่จะรับผลตอบแทนที่น่าหดหู่เช่นนี้และไม่ได้ซื้อหรือขายการถือครอง.
อัตราดอกเบี้ยอาจเพิ่มขึ้นหากเฟดหยุดโปรแกรมผ่อนคลายเชิงปริมาณ. เฟดได้รับแรงกดดันอย่างมากที่จะหยุดผลักดันราคาเงินเฟ้อ หากพวกเขาหยุดพิมพ์เงินด้วยโปรแกรมช่วยผ่อนคลายเชิงปริมาณพวกเขาจะไม่สามารถซื้อคลังใหม่ได้ นี่อาจทำให้อัตราดอกเบี้ยสูงขึ้นอีก กล่าวอีกนัยหนึ่งมูลค่าคลังอาจลดลงหากอัตราดอกเบี้ยอยู่ในระดับที่พวกเขาอยู่หรือเพิ่มขึ้น วิธีนี้จะสร้างโอกาสที่ดีสำหรับนักลงทุนที่ต้องการขายชอร์ต.
มูลค่าลดลงของดอลลาร์สหรัฐ. หากธนาคารกลางสหรัฐยังคงพิมพ์เงินมากขึ้นเพื่อประหยัดเศรษฐกิจสหรัฐฯอัตราเงินเฟ้ออาจพุ่งสูงขึ้น ราคาก๊าซได้เพิ่มขึ้นแล้วเป็นมากกว่า $ 4.00 ต่อแกลลอนส่วนใหญ่เนื่องจากค่าเงินดอลลาร์ที่ลดลง เมื่อเงินดอลลาร์อ่อนค่าลงนักลงทุนกังวลเกี่ยวกับการลงทุนในคลังสหรัฐมากขึ้น นอกจากนี้หลายประเทศกำลังหารือกันเรื่องการถอดค่าเงินดอลล่าร์ในฐานะสกุลเงินสำรองโลกซึ่งจะส่งผลกระทบอย่างรุนแรงต่อคลังสหรัฐ.
การสนับสนุนสถาบันและต่างประเทศของคลังสหรัฐฯลดลง. ประเทศจีนเป็นผู้ถือครองสหรัฐฯรายเดียวที่ใหญ่ที่สุดถือครองตราสารหนี้สหรัฐฯได้ประมาณ 8% และได้ขายทรัพย์สินออกไป Bill Gross ผู้จัดการกองทุนตราสารหนี้ที่ใหญ่ที่สุดในประเทศและ Warren Buffet ซึ่งเป็นนักลงทุนในตำนานคนอื่น ประเทศอื่น ๆ เริ่มถอนหนี้ในสหรัฐฯเช่นกัน นี่เป็นข้อบ่งชี้อย่างกว้างขวางว่าความเชื่อมั่นในรัฐบาลสหรัฐฯในฐานะผู้ให้กู้อยู่ในระดับต่ำตลอดกาล.
กลัวว่ารัฐบาลสหรัฐฯจะผิดนัดชำระหนี้เป็นครั้งแรก. S&P กำลังขู่ว่าจะยกเลิกการจัดอันดับตราสารหนี้ระดับ AAA ของรัฐบาลสหรัฐฯ หลายคนหวาดกลัวว่าสหรัฐฯกำลังจะถึงหนี้ 15 ล้านล้านดอลลาร์ (นั่นคือเพดานหนี้แห่งชาติ) มันอาจจะไม่สามารถชำระเงินทั้งหมดได้.

คุณต้องการเดิมพันกับประเทศของคุณหรือไม่?

มีความหมายที่ร้ายแรงสำหรับคลังสั้น ๆ ในการขายของสหรัฐฯ ประเด็นที่สำคัญที่สุดของการโต้แย้งคือเมื่อคุณขายคลังสั้นคุณมีส่วนทำให้พวกเขาปฏิเสธ ในฐานะบุคคลคุณอาจไม่มีอิทธิพลต่อตลาดมากนัก แต่ในฐานะสมาชิกของกลุ่มที่กำลังตัดคลังสหรัฐคุณอาจมีอิทธิพลต่อพฤติกรรมของตลาดนั้นและส่งผลเสียต่อเครดิตประเทศของเรา.

คุณต้องการให้ผลกำไรของคุณพึ่งพาการล่มสลายของประเทศนี้หรือไม่? หรือคุณรู้สึกว่าท่ามกลางวิกฤตเศรษฐกิจนี่เป็นโอกาสในการช่วยชีวิตให้รอดพ้นจากภัยพิบัติหรือไม่? ตามหลักการและจริยธรรมนี่เป็นสิ่งหนึ่งที่นักลงทุนควรพิจารณาก่อนที่จะมีส่วนร่วมในการซื้อขายประเภทนี้.

คำสุดท้าย

มูลค่าของคลังสหรัฐอยู่ในคำถามที่จริงจังในขณะนี้ซึ่งทำให้เกิดความคิดแย้งว่าจะขายพวกเขาสั้น ๆ การขายชอร์ตอาจเป็นกลยุทธ์ที่สร้างผลกำไรให้กับแต่ละบุคคล แต่ถ้าทำไปแล้วอาจส่งผลเสียต่อความสามารถของประเทศในการกู้คืน.

ยิ่งไปกว่านั้นมันอาจเป็นกลยุทธ์ที่มีความเสี่ยงสูงและมีโอกาสขาดทุนมากหากขายฟิวเจอร์สพันธบัตรหรืออีทีเอฟพันธบัตรสั้น พิจารณาว่าคุณยืนอยู่ตรงไหนของปัญหาและถ้ามันเป็นเรื่องสมเหตุสมผลสำหรับคุณที่จะดำเนินการต่อไป.