สูตร & นิยามอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผล - การวิเคราะห์หุ้นบลูชิปที่มีเงินปันผลสูง

ในฐานะนักลงทุนชิปสีน้ำเงินคุณรู้ว่าการวิจัยของคุณมีความสำคัญขนาดไหน และคุณยังทราบว่ามีข้อมูลจำนวนเท่าใด แม้แต่นักลงทุนที่ได้รับการฝึกฝนมาอย่างดีก็สามารถค้นพบได้อย่างท่วมท้น.

หากเงินปันผลเป็นสิ่งที่คุณให้ความสำคัญอันดับแรกคุณจะไม่สามารถดูขนาดและความถี่ของการชำระเงินล่าสุดของ บริษัท ได้ คุณต้องดูอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลเมื่อคุณวิเคราะห์หุ้น มิฉะนั้นคุณอาจลงเอยซื้อหุ้นของเรือที่กำลังจมซึ่งถูกหลอกลวงอย่างชาญฉลาดด้วยการจ่ายเงินปันผลที่ให้ผลตอบแทนสูงอย่างไม่ยั่งยืน.

อัตราการจ่ายเงินปันผลคืออะไร?

อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลเป็นสถิติที่ง่ายมาก แสดงให้เห็นว่ารายได้สุทธิของ บริษัท ได้รับการจ่ายเป็นเงินปันผลให้ผู้ถือหุ้นมากน้อยเพียงใด ตัวอย่างเช่น:

• หาก บริษัท มีรายรับ 10 ล้านเหรียญสหรัฐและจ่ายเงินปันผล 5 ล้านเหรียญอัตราส่วนการจ่าย 50%.
• หาก บริษัท มีรายได้ 50 ล้านดอลลาร์และจ่ายเงินปันผล 5 ล้านดอลลาร์เดียวกันอัตราส่วนการจ่ายของพวกเขาเพียง 10%.
• หาก บริษัท มีนโยบายอัตราส่วนการจ่าย 100% กำไรสะสมทั้งหมดจะเป็นของผู้ถือหุ้น บริษัท ไม่เก็บรายได้ไว้.

ดูเหมือนว่าเป็นคณิตศาสตร์ที่ค่อนข้างง่าย แต่ความหมายของตัวเลือกของ บริษัท ที่มีอัตราส่วนการจ่ายเงินที่สูงหรือต่ำนั้นอาจมีความซับซ้อน.

ก. คืออะไร ดี อัตราการจ่ายเงินปันผล?

คุณไม่ต้องการให้ บริษัท ของคุณจ่ายเงิน ทั้งหมด ของผลกำไรให้กับผู้ถือหุ้นการจ่ายเงินปันผลครั้งใหญ่แทนที่จะโลภผลกำไร ในขณะที่อัตราส่วนการจ่ายเงินปันผล 100% ฟังดูเหมือนเป็นอุดมคติที่ดี แต่น่าเสียดายที่การได้รับเงินคืนจาก บริษัท มหาชนนั้นไม่ง่ายเหมือนการพยายามให้เพื่อนคืนเงินกู้.

จำไว้ว่าคุณเป็นเจ้าของหุ้นอยู่แล้วและการจ่ายเงินปันผลเพียงแค่โอนมูลค่าจากราคาหุ้นไปยังกระเป๋าเงินของคุณ นั่นเป็นเหตุผลที่เมื่อ บริษัท ที่มีมูลค่า $ 10 ต่อหุ้นจ่ายเงินปันผล 2 $ ต่อหุ้นในทางทฤษฎีราคาควรลดลงถึง $ 8 ในทางทฤษฎี แม้ว่าเช็คเงินปันผลจะรู้สึกว่าเป็นชัยชนะ แต่มันก็เป็นการโอนยอดคงเหลือมากกว่าไม่พบเงิน คุณจะพบว่าอัตราการจ่ายเงินปันผลที่ต่ำนั้นไม่ได้เป็นเรื่องเลวร้ายและอัตราส่วนที่สูงมักเป็นข่าวร้ายสำหรับผู้ถือหุ้น.

ประโยชน์ของอัตราส่วนการจ่ายต่ำ

ในหลาย ๆ สถานการณ์คุณควรมีความสุขที่จะหาอัตราส่วนการจ่ายเงินที่ต่ำ หากคุณลงทุนใน บริษัท คุณจะต้องการให้ผู้นำตัดสินใจอย่างชาญฉลาดด้วยผลกำไรของ บริษัท เมื่อ บริษัท จ่ายเงินปันผลกำไรจะไม่ถูกกำจัดอีกต่อไป การถือเงินสดแทนการจ่ายทุกอย่างจะช่วยให้ธุรกิจทำสิ่งต่อไปนี้

• ลงทุนในเทคโนโลยีและเครื่องจักรที่มีประสิทธิภาพมากขึ้น
• จ้างพนักงานเพิ่มเติมและขยายชุดทักษะ
• เตรียมความพร้อมสำหรับความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ
• ทำงานได้อย่างมีประสิทธิภาพในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจที่ไม่ดี
• รักษาอัตราการจ่ายเงินปันผลที่สม่ำเสมอและมั่นคงในช่วงระยะสั้นและระยะยาว
• ใช้ประโยชน์จากโอกาสที่มีการเติบโตสูงเช่นสายผลิตภัณฑ์ใหม่
• พิจารณาคุณสมบัติการซื้อที่น่าสนใจ
• ลงทุนในอสังหาริมทรัพย์ราคาไม่แพงหรือสิ่งอำนวยความสะดวกใหม่

เมื่อ บริษัท รักษาเปอร์เซ็นต์รายได้รายไตรมาสหรือรายปีจำนวนมากและใช้เงินเพื่อลงทุนในการเติบโตคุณสามารถคาดหวังมูลค่าของหุ้นที่จะปีนขึ้นไป และมูลค่าที่เพิ่มขึ้นจะมีกำไรมากกว่าการจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้นเล็กน้อย แต่ บริษัท ที่มีนโยบายจ่ายปันผลมากเกินไปจะมีสภาพคล่องไม่เพียงพอที่จะใช้ประโยชน์จากโอกาสดังกล่าว ดังนั้นอัตราการจ่ายที่ต่ำจึงช่วย บริษัท จากตัวเลือกที่ไม่พึงประสงค์เหล่านี้:

• ผ่านโอกาสที่มีค่าและสูญเสียกำไรที่อาจเกิดขึ้น
• ขายตราสารหนี้ซึ่ง บริษัท จะต้องชำระพร้อมกับดอกเบี้ยค้างรับใด ๆ
• ขายหุ้นทุนมากขึ้นซึ่งจะลดมูลค่าหุ้นของคุณ
• ระดมทุนด้วยการหยุดจ่ายเงินปันผลทั้งหมด

กล่าวโดยย่อคืออัตราการจ่ายเงินที่ต่ำลงช่วยให้ บริษัท สามารถให้ผลตอบแทนแก่นักลงทุนและรักษาอัตราการเติบโต ในท้ายที่สุดการดำเนินธุรกิจนี้ควรนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของราคาหุ้นอย่างต่อเนื่องให้มูลค่าในระยะยาวมากกว่าการจ่ายเงินปันผลที่สูงขึ้นอย่างรวดเร็ว นอกจากนี้คุณจะไม่มีความผันผวน - หรือยกเลิก - จากการจ่ายเงินปันผลของคุณ.

หากคุณต้องการให้ บริษัท ที่ให้ผลตอบแทนของคุณมีเงินเพียงพอที่จะลงทุนใหม่เพื่อการเติบโตที่เหมาะสมและเพื่อรักษาอัตราเงินปันผลที่มั่นคงให้มองหาอัตราส่วนการจ่ายเงินน้อยกว่า 50%.

ประโยชน์ (และข้อควรระวัง) ของอัตราส่วนการจ่ายสูง

แน่นอนอัตราการจ่ายสูงดูเหมือนว่าจะมีประโยชน์ชัดเจน: เช็คขนาดใหญ่ดีหนึ่งถึงสี่ครั้งต่อปี และการจ่ายเงินนั้นเป็นสาเหตุที่ถูกต้องมากขึ้นสำหรับการเฉลิมฉลองหากไม่ได้มาจากค่าใช้จ่ายในการขัดขวางการเติบโต ถ้าคุณลงทุนใน บริษัท ขนาดใหญ่และมีประสิทธิภาพที่สร้างกองเงินสดจำนวนมาก แต่ธุรกิจได้บรรลุความอิ่มตัวของตลาดแล้ว บริษัท จะไม่ได้รับประโยชน์มากนักจากการสะสมเงินสดเมื่อไม่มีโอกาสเติบโตอีกต่อไปดังนั้นหุ้นมูลค่าสูงที่มีโอกาสเติบโตน้อยคาดว่าจะเป็นผู้สมัครที่ดีสำหรับอัตราการจ่ายที่สูง.

บริษัท ขนาดใหญ่ที่มีมูลค่าควรยังคงใช้ดุลยพินิจเพื่อหลีกเลี่ยงปัญหาในภาวะถดถอยหรือจากการเข้าสู่รูปแบบธุรกิจที่ไม่คาดคิด แต่ธุรกิจเหล่านี้ยังสามารถจ่ายอัตราการจ่ายที่สูงกว่า บริษัท ขนาดเล็กกว่า.

อัตราส่วนการจ่ายสูงมีประโยชน์ชัดเจนยิ่งขึ้นทำให้ความขยันเนื่องจากสำคัญยิ่งขึ้น หากคุณเห็น บริษัท ขนาดใหญ่ที่มีเงินทุนสำรองจำนวนมาก แต่ไม่มีที่ว่างสำหรับการเติบโตตรวจสอบให้แน่ใจว่าพวกเขารักษาอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลที่สูงหรือมีเหตุผลที่จะเก็บเงินสดไว้ หากพวกเขาไม่ปรับเงินสำรองให้ระมัดระวังเกี่ยวกับการลงทุนใน บริษัท นั้น อาจเป็นไปได้ว่าผู้บริหารมีความรู้วงในเกี่ยวกับความปั่นป่วนในอนาคตที่อาจส่งผลกระทบต่อ บริษัท หรือผู้บริหารอาจต้องการจ่ายเงินสดให้กับตัวเองในรูปแบบของโบนัสที่สูงขึ้น.

การพิจารณาอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผลอีกครั้ง

ใน นโยบายการจ่ายเงินปันผลทำนายการเติบโตของกำไร? Robert D. Arnott และ Clifford S. Asness นำเสนออีกหนึ่งมุมมองที่ควรพิจารณา นักวิจัยทั้งสองพบว่ามีความเชื่อมโยงกันทางประวัติศาสตร์ระหว่างอัตราส่วนการจ่ายสูงกับการเติบโตของกำไรในอนาคต ในทำนองเดียวกันพวกเขาพบว่าอัตราส่วนการจ่ายเงินต่ำนั้นเชื่อมโยงกับการเติบโตของกำไรในอนาคต บทสรุปเหล่านี้ดูเหมือนจะบินต่อหน้าความคิดที่ว่าอัตราส่วนการจ่ายเงินต่ำช่วยให้ บริษัท สามารถเก็บเงินสำหรับโอกาสในการเติบโตในอนาคต เหตุใดอัตราส่วนการจ่ายสูงอาจนำไปสู่การเติบโตของรายได้ในอนาคต?

1. เมื่อผู้จัดการมีเงินน้อยลงเช่นเดียวกับกรณีที่มีอัตราการจ่ายสูงกว่าพวกเขาจะต้องระมัดระวังในการเลือกโอกาสในการเติบโตที่ดีที่สุดมากกว่าที่จะใช้เงินของ บริษัท อย่างไร้จุดหมายโดยไม่มีผลมาก.
2. อัตราส่วนการจ่ายเงินที่สูงอาจส่งสัญญาณความเชื่อมั่นของผู้บริหารใน บริษัท พวกเขาคาดการณ์ท้องฟ้าสีน้ำเงินล่วงหน้าและเพิ่มอัตราการจ่ายเงินปันผลล่วงหน้า.

เป็นตัวอย่างของการค้นพบของ Arnott และ Asness อุตสาหกรรมที่มีการเติบโตต่ำบางแห่งเช่น บริษัท สาธารณูปโภคมักมีอัตราส่วนการจ่ายสูง ในทางกลับกันภาคอุตสาหกรรมเทคโนโลยีเป็นอุตสาหกรรมที่มีการเติบโตสูงในอดีตดังนั้น บริษัท เหล่านี้มีแนวโน้มที่จะจ่ายเงินปันผลที่ต่ำกว่ามาก อาร์กิวเมนต์นี้มีมูลค่าการพิจารณาเมื่อคุณเลือกหุ้นของคุณ แต่เป็นไปได้ที่ บริษัท จะเลือกอัตราส่วนการจ่ายเงินตามความเข้าใจของพวกเขาเกี่ยวกับโอกาสในการเติบโตที่พวกเขามี.

คำสุดท้าย

เมื่อเลือกหุ้นที่จ่ายเงินปันผลอย่าเพียงแค่ดูความถี่และอัตราการจ่ายเงินปันผล คุณ ต้อง พิจารณาอัตราส่วนการจ่ายเงิน ยอมรับอัตราส่วนการจ่ายเงินที่ต่ำสำหรับ บริษัท ที่มั่นคงพร้อมที่ว่างสำหรับการเติบโตหรือรับอัตราการจ่ายที่สูงขึ้นด้วยความระมัดระวังว่าหุ้นเหล่านี้จะไม่มีโอกาสเติบโตมาก.

ในท้ายที่สุดสิ่งที่สำคัญที่สุดคือการทำให้แน่ใจว่าคุณมีความขยันหมั่นเพียรในเรื่องความยั่งยืนของ บริษัท รวมถึงการวิเคราะห์รายได้และผลกำไรเพื่อให้แน่ใจว่าจะมีเงินเพิ่มขึ้นซึ่ง บริษัท สามารถจ่ายเงินปันผลได้.

คุณลงทุนในหุ้นที่จ่ายเงินปันผลหรือไม่? สิ่งที่คุณมักจะมองหาในอัตราส่วนการจ่ายเงินปันผล?