การค้าภายในคืออะไรและจะหลีกเลี่ยงได้ - นิยามกฎหมายและคดี

แต่คุณไม่จำเป็นต้องมีชื่อเสียงหรือมีฐานะร่ำรวยที่จะต้องมีความผิด ในความเป็นจริงมันเป็นไปได้ที่จะมีส่วนร่วมในการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในโดยไม่รู้ตัว.

ในบทความนี้เราจะดูที่ ins และ outs of insider trading และวิธีการตรวจสอบให้แน่ใจว่าการลงทุนที่คุณทำอยู่เหนือกระดาน - และจะไม่มาพร้อมกับการจำคุก.

การค้าภายในคืออะไร?

การซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในนั้นเป็นวิธีปฏิบัติของการใช้ข้อมูลที่ไม่ได้เปิดเผยต่อสาธารณะเพื่อดำเนินการตัดสินใจซื้อขาย มันทำให้ผู้ค้าได้เปรียบอย่างไม่เป็นธรรมเหนือผู้อื่นและการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในส่วนใหญ่นั้นผิดกฎหมาย นักลงทุนจำนวนมากถูกล่อลวงให้สร้างผลตอบแทนจากการใช้ข้อมูลภายในอย่างรวดเร็ว แต่การทำเช่นนั้นอาจเป็นอันตรายได้ การซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในนั้นมีการตรวจสอบเป็นประจำโดยสำนักงานคณะกรรมการกำกับหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ (กลต.) และถูกดำเนินคดี.

การค้าหลักทรัพย์ภายในคืออะไร?

ตลาดการลงทุนต้องการให้นักลงทุนสามารถเข้าถึงข้อมูลเดียวกันเพื่อให้มีประสิทธิภาพ (เช่นสมมติฐานตลาดที่มีประสิทธิภาพ) จุดประสงค์ของตลาดเหล่านี้คือการให้รางวัลแก่นักลงทุนที่สามารถทำการวิเคราะห์หลักทรัพย์ที่พวกเขาหวังว่าจะลงทุนได้ดีที่สุดอย่างไรก็ตามบางคนเลือกที่จะจัดการระบบโดยใช้ข้อมูลที่คนอื่นไม่สามารถหาได้.

คำจำกัดความล่าสุดของคณะกรรมการ ก.ล.ต. สรุปการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในว่า“ การซื้อหรือขายหลักทรัพย์ในการละเมิดหน้าที่ความไว้วางใจหรือความสัมพันธ์อื่น ๆ ของความไว้วางใจและความเชื่อมั่นในขณะที่อยู่ในความครอบครองของข้อมูล การละเมิดการใช้ข้อมูลภายในอาจรวมถึง 'การให้ทิป' ข้อมูลดังกล่าวการซื้อขายหลักทรัพย์โดยบุคคลที่ 'ให้ทิป' และการซื้อขายหลักทรัพย์โดยผู้ที่ใช้ข้อมูลดังกล่าวในทางที่ผิด”

ตัวอย่างแบบโปรเฟสเซอร์ของการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในนั้นเกี่ยวข้องกับแคมเปญเสื้อคลุมและกริชที่มีคนใน บริษัท ตั้งใจส่งข้อมูลไปยังบุคคลภายนอกผู้ซึ่งทำการค้าขาย ภาพยนตร์ปี 1987 วอลล์สตรีท แสดงตัวอย่างนี้ในวิธีที่ช่วยให้ความรู้แก่ชาวอเมริกันเกี่ยวกับธรรมชาติและผลที่ตามมาของการฉ้อโกงหลักทรัพย์ ก.ล.ต. ได้ขยายคำจำกัดความของการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลวงในเพื่อ จำกัด โอกาสของนักลงทุนหรือองค์กรในการหาช่องโหว่และหลีกเลี่ยงการลงโทษ การซื้อขายวงในตอนนี้สามารถเกี่ยวข้องกับความผิดที่แตกต่างกันมากมายดังนั้นนักลงทุนควรระวังหากพวกเขารู้สึกว่าพวกเขากำลังทำอะไรที่อาจดูร่มรื่นหากพวกเขาเคยถูกมองโดย ก.ล.ต..

รูปแบบการค้าภายใน

มีวิธีการที่หลากหลายที่สามารถทำการซื้อขายภายในได้:

1. สมาชิกขององค์กรที่ซื้อระบบความปลอดภัย. พนักงานหรือสมาชิกของ บริษัท ที่มีการซื้อขายสาธารณะอยู่ในตำแหน่งสำคัญในการเข้าถึงข้อมูลที่สาธารณะไม่สามารถเข้าถึงได้ บางคนซื้อและขายหลักทรัพย์ตามข้อมูลนี้และหวังว่าจะได้กำไรจากมันเมื่อมีข่าวออกมาในที่สุด พนักงานจะได้รับตัวเลือกหุ้นดังนั้นจึงมีกรณีทางกฎหมายที่สามารถซื้อหุ้นได้ อย่างไรก็ตามกฎมีความซับซ้อนและเส้นมักจะเบลอระหว่างสิ่งที่เป็นรูปแบบทางกฎหมายของการค้าภายในและสิ่งที่ไม่.
2. มืออาชีพที่ทำธุรกิจกับ บริษัท. ธนาคารนักกฎหมาย paralegals และโบรกเกอร์เป็นเพียงไม่กี่ของที่ปรึกษาที่สามารถเข้าถึงเอกสารลับของลูกค้าองค์กรของพวกเขา พวกเขาอาจเลือกที่จะใช้สิทธิพิเศษนี้ในทางที่ผิดเพื่อเปิดโอกาสให้เจ้าชู้ได้อย่างรวดเร็วผ่านการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลวงใน.
3. เพื่อนครอบครัวและคนรู้จักของพนักงาน บริษัท. พนักงาน บริษัท มักจะแบ่งปันข้อมูลภายในแวดวงของตัวเองที่ไม่ได้แชร์กับ Wall Street และประชาชนทั่วไป บางครั้งการเปิดเผยข้อมูลเหล่านี้เกิดขึ้นอย่างไร้เดียงสา แต่ในบางครั้งพวกเขาตั้งใจที่จะอนุญาตให้เพื่อนของพวกเขาซื้อขายหลักทรัพย์ด้วยความได้เปรียบที่นักลงทุนรายอื่นจะไม่มี พนักงานอาจให้คำแนะนำเหล่านี้เพื่อช่วยเพื่อนในเวลาที่ยากลำบากหรือพวกเขาอาจขอให้เพื่อนของพวกเขาจ่ายแรงจูงใจเล็กน้อยให้พวกเขา พนักงานอาจทำการซื้อขายผ่านทางเพื่อนและคนรู้จักเนื่องจากพวกเขามีโอกาสน้อยที่จะได้รับการพิจารณาโดย ก.ล.ต. กว่าพนักงานเอง.
4. ข้าราชการ. เจ้าหน้าที่ของหน่วยงานรัฐต่าง ๆ สามารถเข้าถึงข้อมูลที่เป็นความลับผ่านการปฏิบัติหน้าที่ของตน พวกเขาอาจทำการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลนี้.
5. แฮกเกอร์สายลับ บริษัท และโจรอื่น ๆ. อาชญากรที่ฉลาดหาวิธีหลายวิธีในการเข้าถึงข้อมูลขององค์กรซึ่งพวกเขาสามารถใช้ในการฉ้อโกงหลักทรัพย์.

การซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลวงในมีการสอบสวนและดำเนินการอย่างไร?

การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในนั้นมักจะถูกระบุผ่านระบบการเฝ้าระวังของตลาด ก.ล.ต. ตรวจสอบตลาดหลักทรัพย์และติดตามความเคลื่อนไหวของรูปแบบการซื้อขายที่ผิดปกติ พวกเขาไม่ค่อยทำผ่านเคล็ดลับหรือข้อร้องเรียน.

เมื่อมีการระบุรูปแบบที่ผิดปกติ ก.ล.ต. จะติดตามทุกคนที่พวกเขาเชื่อว่ามีส่วนเกี่ยวข้องอย่างจริงจัง พวกเขาได้รับหมายจับสำหรับบันทึกทางการเงินและ wiretaps และหาวิธีอื่นใดเพื่อติดตามหลักฐานที่มาถึง หากพบหลักฐานเพียงพอที่จะฟ้องร้องบุคคลอื่นเพื่อการค้าหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในบุคคลเหล่านั้นจะถูกจับกุมและคดีถูกส่งมอบให้กับทนายความของสหรัฐอเมริกา.

การซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายในนั้นถูกดำเนินคดีเช่นเดียวกับคดีอาญาอื่น ๆ ใครก็ตามที่ถูกตัดสินว่ามีการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลวงในอาจถูกปรับเป็นเงินมากถึง 5 ล้านเหรียญสหรัฐและถูกจำคุกสูงสุด 20 ปีสำหรับการกระทำแต่ละอย่างที่พวกเขากระทำ อย่างไรก็ตามประโยคที่เกิดขึ้นจริงสำหรับอาชญากรรมเหล่านี้มักจะน้อยกว่ามาก ในนิวยอร์กเกือบครึ่งหนึ่งของผู้ที่ถูกตัดสินจำคุกไม่ต้องเสียเวลาติดคุก.

ตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณไม่ได้ทำการค้าโดยใช้ข้อมูลวงในโดยบังเอิญ

นักลงทุนผู้บริสุทธิ์อาจทำการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลวงในโดยไม่ตั้งใจ มีข้อควรระวังเล็กน้อยที่คุณสามารถทำได้เพื่อให้แน่ใจว่าคุณกำลังปฏิบัติตามกฎระเบียบของสำนักงาน ก.ล.ต. และไม่เสี่ยงต่อการถูกฟ้องร้องหรือการสูญเสียใบอนุญาตการค้าใด ๆ ที่คุณมี นี่คือคำแนะนำ:

1. ดูคำถามที่คุณถามเมื่อคุณได้รับข้อมูลเกี่ยวกับความปลอดภัย. คุณต้องระวังว่าคุณไม่ได้ใช้คำถามในลักษณะที่กระตุ้นให้ใครบางคนเปิดเผยข้อมูลที่เป็นความลับก่อนที่จะทำการซื้อขาย เป็นสิ่งสำคัญไม่แพ้กันที่คุณไม่ต้องให้ความรู้สึกว่าคุณกำลังมองหาข้อมูลประเภทนั้น การทำเช่นนั้นจะทำให้คุณเดือดร้อนมากเท่ากับการค้าภายใน.
2. ตรวจสอบแหล่งที่มาของคุณ. หากทุกคนที่คุณเชื่อมต่อให้ข้อมูลกับคุณก่อนที่จะทำการซื้อขายตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณสามารถค้นหาข้อมูลเดียวกันผ่านข้อมูลที่เปิดเผยต่อสาธารณะ หากคุณไม่พบข้อมูลนั้นจากที่อื่นคุณอาจไม่ต้องการดำเนินการค้าขาย.
3. รายงานไปยังหน่วยงานที่เหมาะสมเมื่อคุณได้รับข้อมูลที่เกี่ยวข้องกับผลงานของคุณว่าคุณไม่แน่ใจว่าเป็นสาธารณะหรือไม่. สิ่งนี้สามารถช่วยพิสูจน์ได้ว่าคุณไม่มีความตั้งใจที่จะใช้ข้อมูลภายในอย่างรอบคอบและคุณมีเจตนาที่ซื่อสัตย์.
4. ระบุเมื่อมีคนให้ข้อมูลแก่คุณซึ่งเป็นการละเมิดหน้าที่. นี่คือธงสีแดงที่คุณได้ยินข้อมูลที่คุณไม่ควรจะเป็น นอกจากนี้หากพวกเขาลงนามในข้อตกลงการรักษาความลับและให้ข้อมูลผลที่ตามมาสำหรับการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในนั้นยิ่งแย่ลงไปอีก ตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณได้รับทราบข้อมูลที่พวกเขาส่งไปให้คุณหรือไม่และข้อมูลนั้นจะถูกส่งผ่านในลักษณะที่น่าจะเป็นการละเมิดกฎเกณฑ์การซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในหรือไม่.
5. ตรวจสอบให้แน่ใจว่าทุกคนที่คุณซื้อขายด้วยมีความชัดเจนในนโยบายการค้าภายใน. คุณอาจต้องรับผิดชอบต่อการกระทำของคนอื่นในทีมของคุณ มีนโยบายและข้อตกลงเพื่อให้แน่ใจว่าไม่มีใครซื้อขายนอกขอบเขตของกฎหมายหลักทรัพย์.
6. ระวังวิธีที่คุณตอบแทนความโปรดปราน. คุณอาจตกอยู่ในสถานการณ์ที่คุณสามารถเข้าถึงข้อมูลวงในของนายจ้างหรือ บริษัท ที่คุณทำงานด้วย หากใครบางคนเคยช่วยเหลือคุณมาก่อนตรวจสอบให้แน่ใจว่าคุณระมัดระวังวิธีที่คุณตอบแทนความโปรดปรานนั้น อย่าเสนอข้อมูลที่ละเอียดอ่อน หากคุณทำเช่นนั้นคุณก็มีความผิดในการฉ้อโกงหลักทรัพย์เช่นเดียวกับพวกเขา.

ตัวอย่างการค้าภายใน

หลายคนถูกดำเนินคดีเพื่อการค้าหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในแม้ว่าบางกรณีจะได้รับการเผยแพร่มากกว่าคนอื่น ๆ กรณีการค้าภายในที่มีชื่อเสียง ได้แก่ :

1. Ivan Boesky. Ivan Boesky เป็นอนุญาโตตุลาการในปี 1980 ที่สร้างรายได้หลายล้านจากการครอบครอง มูลค่าของหุ้นของ บริษัท ที่เขาตั้งใจจะซื้อจะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญก่อนที่จะทำการเสนอราคาการครอบครอง บางครั้งเขาจะซื้อหุ้นก่อนที่เขาจะทำข้อเสนอและรอให้มูลค่าของหุ้นเหล่านั้นเพิ่มขึ้น ในที่สุดเมอร์ริลลินช์ก็แจ้งต่อสำนักงาน ก.ล.ต. ว่ามีคนดูเหมือนว่าจะมีการรั่วไหลของข้อมูล คนนี้คือเดนนิสเลวีนชายคนหนึ่งที่บูเอสกี้จ่ายเงินเพื่อช่วยเขาวางแผนการหลอกลวง หลังจากที่สำนักงาน ก.ล.ต. ตรวจสอบบัญชีธนาคารของ Levine ในต่างประเทศ Levine ก็ยกเลิก Boesky ซึ่งต่อรองราคาเพื่อแลกกับประโยคที่น้อยกว่า เขาจ่ายเงินค่าปรับ 100 ล้านดอลลาร์และถูกตัดสินให้ติดคุกสามปีครึ่งโดยเขารับใช้สองคน บางคนอ้างว่าเป็นศัตรูหลักของภาพยนตร์ วอลล์สตรีท, Gordon Gekko มีพื้นฐานมาจาก Ivan Boesky แต่สามารถสร้างลิงก์ได้เพียงบางส่วนเท่านั้น ในความเป็นจริง Gekko ได้รับแรงบันดาลใจจากผู้ค้าจำนวนมากในช่วงปี 1980 ที่กระทำการฉ้อโกงหลักทรัพย์.
2. Albert Wiggin. Albert Wiggin เป็นหัวหน้าของ Chase National Bank ในช่วงที่เศรษฐกิจตกต่ำครั้งใหญ่ เขาเป็นหุ้นขายหุ้นระยะสั้นใน บริษัท ของเขาเองซึ่งจะเป็นการกระทำที่ฉ้อโกงอย่างร้ายแรงในปัจจุบัน เขาขับรถ บริษัท ของเขาใกล้ล้มละลาย เนื่องจากไม่มีกฎหมายต่อต้านการค้าหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลภายในในยุค 20 เขาจึงไม่เคยถูกตั้งข้อหาว่าเป็นอาชญากรรม เขายังเสนอเงินบำนาญจากธนาคารที่เขาทำลาย แต่ความโกรธของสาธารณชนต่อสิ่งที่เขาทำทำให้เขาตัดสินใจที่จะปฏิเสธ Wiggin และผู้ชายอย่างเขาในช่วงเวลานี้เป็นเหตุผลที่พระราชบัญญัติหลักทรัพย์และตลาดหลักทรัพย์ได้รับการแนะนำ.
3. มาร์ธาสจ๊วต. มาร์ธาสจ๊วตเป็นหนึ่งในกรณีคลาสสิกที่สุดของการค้าภายในในทศวรรษที่ผ่านมา เธอมีแนวโน้มที่จะรู้ว่าองค์การอาหารและยาจะตัดสินใจเรื่องยาเสพติดเป็นพิเศษ ต่อมาพบว่าเธอได้รับข้อมูลบางอย่างจาก Peter Baconovic ซึ่งเป็นนายหน้าซื้อขายของเธอในเวลานั้น เธอเห็นว่ายาใหม่ที่เสนอโดย ImClone จะถูกปฏิเสธโดย FDA และขายหุ้นของเธอก่อนที่หุ้นจะลดลง เมื่อพบว่าเธอมีคำสั่งขายก่อนหน้านี้เธอถูกฟ้องร้องและถูกตัดสินว่ามีความผิดฐานฉ้อโกง เธอใช้เวลาห้าเดือนในคุกของรัฐบาลกลางและสองปีของการปล่อยตัวภายใต้การดูแล.
4. อาร์อุปถัมภ์ Winans. R. Foster Winans เป็นคอลัมนิสต์ของหนังสือพิมพ์วอลล์สตรีทเจอร์นัล คำแนะนำของเขาเป็นที่เคารพนับถืออย่างมากและมีแนวโน้มที่จะผลักดันราคาหุ้นที่เขาครอบคลุม เขาถูกจับได้ว่ามีการรั่วไหลของข้อมูลเกี่ยวกับเรื่องราวที่เขาจะปกปิดกับโบรกเกอร์ที่สามารถทำการค้าก่อนที่คอลัมน์ของเขาจะเผยแพร่จริง มันยากที่จะพบว่า Winans กำลังขายข้อมูลภายในเพราะเขาขายความคิดเห็นของตัวเองเท่านั้น อย่างไรก็ตาม ก.ล.ต. สามารถค้นพบว่าเนื้อหาของเขาเป็นทรัพย์สินของวารสารวอลล์สตรีทและเขาเปิดเผยข้อมูลที่เป็นสาระสำคัญ แบบอย่างนี้หมายความว่าเขาสามารถถูกตัดสินว่ากระทำผิด แต่วารสารวอลล์สตรีทเจอร์นัลได้รับอนุญาตตามกฎหมายให้แลกเปลี่ยนข้อมูลที่มีอยู่ในเรื่องราว.

คำสุดท้าย

การค้าหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลวงในเป็นอาชญากรรมร้ายแรง ก่อนที่คุณจะถูกล่อลวงให้ซื้อขายหลักทรัพย์ตามข้อมูลที่ไม่เปิดเผยต่อสาธารณะคุณควรทราบถึงผลที่จะตามมา คุณอาจใช้เวลาถึง 25 ปีในคุกและโอกาสที่จะถูกจับได้สูงกว่าที่คุณคิด หากนักลงทุนและผู้จัดการการเงินมืออาชีพถูกตัดสินว่ามีการฉ้อโกงหลักทรัพย์คุณควรทำทุกอย่างเท่าที่ทำได้เพื่อหลีกเลี่ยงค่าใช้จ่ายเหล่านี้.

คุณคิดอย่างไรกับการซื้อขายหลักทรัพย์โดยใช้ข้อมูลวงใน?