การผ่อนคลายเชิงปริมาณคืออะไร - คำจำกัดความความเสี่ยงและผลกระทบต่อเศรษฐกิจ

มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณเป็นนโยบายการเงินที่ธนาคารกลางกำหนดขึ้นเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจในท้องถิ่น ด้วยการหลั่งไหลของเศรษฐกิจด้วยปริมาณเงินที่มากขึ้นรัฐบาลหวังว่าจะคงอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำเทียมในขณะที่ให้เงินพิเศษแก่ผู้บริโภคในการใช้จ่ายอย่างอิสระมากขึ้นซึ่งบางครั้งอาจนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อ.

ผ่อนคลายเชิงปริมาณคืออะไร?

ธนาคารกลางสหรัฐพิมพ์เงินเพื่อสนับสนุนการซื้อคลังของรัฐบาลจากสถาบันการเงินในความพยายามที่จะเทเงินพิเศษเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ แนวคิดก็คือสถาบันเหล่านี้จะมีความเต็มใจที่จะให้ยืมเงินในอัตราที่ต่ำกว่าซึ่งจะช่วยให้ธนาคารกลางบรรลุและรักษาอัตราดอกเบี้ยต่ำ.

นอกจากนี้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณยังช่วยกระตุ้นการเติบโตทางเศรษฐกิจเนื่องจากช่องทางเงินเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจควรอนุญาตให้ประชาชนซื้อสินค้าได้สะดวกสบายยิ่งขึ้น สิ่งนี้อาจส่งผลกระทบต่อทั้งผู้บริโภคและชุมชนธุรกิจซึ่งนำไปสู่การเพิ่มประสิทธิภาพของตลาดหุ้นและการเติบโตของ GDP.

สิ่งสำคัญที่ต้องจำไว้คือการทำให้สบายในเชิงปริมาณโดยทั่วไปนำไปสู่ผลประโยชน์ระยะสั้นโดยมีความเสี่ยงที่จะทำให้เกิดปัญหาในระยะยาว เป็นผลให้มันมักจะใช้เป็นทางเลือกสุดท้ายเมื่อเศรษฐกิจเผชิญความเสี่ยงที่ดีของการถดถอยหรือภาวะซึมเศร้า.

เหตุผลที่เฟดใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ

Federal Reserve ใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณด้วยเหตุผลหลายประการ:

1. ส่งเสริมการจ้างงานสูงสุด. เฟดระบุว่าเงินที่พิมพ์ผ่านโปรแกรม QE สามารถนำมาใช้เพื่อช่วยสร้างงานใหม่ให้กับชาวอเมริกันเนื่องจากธุรกิจควรจะมีเงินสดในมือมากขึ้นเพื่อใช้ในการหางานใหม่ อย่างไรก็ตามนักวิจารณ์ยืนยันว่าผลประโยชน์การจ้างงานใด ๆ ที่เกิดขึ้นจริงเป็นเพียงชั่วคราว.
2. ส่งเสริมการให้สินเชื่อ. สถานที่ทั่วไปที่อยู่เบื้องหลังการเรียกร้องนี้คือธนาคารกลางสามารถลดอัตราดอกเบี้ยระยะยาวโดยการซื้อคลัง ในการจัดหาสถาบันการเงินด้วยเงินสดมากขึ้นสถาบันเหล่านี้ควรเต็มใจที่จะให้ยืมเงินในอัตราที่ต่ำกว่า เงินกู้ยืมดังกล่าวทำหน้าที่ในการกระตุ้นเศรษฐกิจต่อไปผ่านการใช้จ่ายผู้บริโภคที่สูงขึ้นและการพัฒนาธุรกิจ.
3. ส่งเสริมการยืม. อัตราดอกเบี้ยต่ำมีแนวโน้มที่จะกระตุ้นให้เกิดการกู้ยืมเพิ่มขึ้น แม้ว่าสิ่งนี้สามารถช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจได้ แต่บางคนก็โต้แย้งว่ามันมีแนวโน้มที่จะกระตุ้นให้ลูกค้าและธุรกิจใช้หนี้ที่ไม่จำเป็น ในขณะเดียวกันหนี้และภาระหนี้บางระดับมีความสำคัญต่อการเติบโตของเศรษฐกิจโดยเฉพาะอย่างยิ่งในช่องแคบที่เลวร้าย.
4. เพิ่มการใช้จ่าย. ทฤษฎีคือเมื่อเงินเข้าสู่ระบบเศรษฐกิจมากขึ้นผู้บริโภคจะต้องใช้จ่ายมากขึ้น สิ่งนี้จะเพิ่มผลกำไรของ บริษัท และสร้างงานมากขึ้นซึ่งช่วยกระตุ้นตลาดหุ้น ท้ายที่สุดปัจจัยเหล่านี้ควรส่งผลให้เกิดความเชื่อมั่นผู้บริโภคที่เพิ่งค้นพบและการฟื้นตัวของเศรษฐกิจ.
5. เติมเต็มอัตราดอกเบี้ยต่ำ. เครื่องมือที่ใช้ในการกระตุ้นเศรษฐกิจก็คืออัตราเงินของรัฐบาลกลาง เมื่อกำหนดอัตรานี้ให้ต่ำเฟดสามารถกระตุ้นการปล่อยสินเชื่อได้อย่างมีประสิทธิภาพ แต่ถ้าอัตรานี้อยู่ในระดับต่ำ แต่เศรษฐกิจยังต้องดิ้นรนต่อไป? พิจารณากรณีในช่วงปลายยุค 2000 เมื่ออัตราเงินของรัฐบาลกลางถูกกำหนดไว้ระหว่าง 0% ถึง 0.25% ธนาคารกลางไม่สามารถลดอัตราดอกเบี้ยลงได้อีก เป็นผลให้การผ่อนคลายเชิงปริมาณได้ให้เครื่องมือทางการเงินของเฟดเพื่อกระตุ้นเศรษฐกิจผ่านการเพิ่มปริมาณเงิน.

ข้อโต้แย้งมากมายสำหรับการผ่อนคลายเชิงปริมาณทำให้รู้สึกในทางทฤษฎี อย่างไรก็ตามนักเศรษฐศาสตร์บางคนวิจารณ์การเรียกร้องเหล่านี้และรู้สึกว่าการผ่อนคลายเชิงปริมาณจะให้ประโยชน์ระยะสั้นเท่านั้น การโต้วาทีเหล่านี้บางครั้งก็มีแรงจูงใจทางการเมืองเช่นกัน.

ไม่ต้องสงสัยเลยว่าการผ่อนคลายเชิงปริมาณนั้นเป็นประโยชน์ต่อเศรษฐกิจที่กำลังดิ้นรน กระนั้นประโยชน์ที่จะได้รับจากสถานะเศรษฐกิจสหรัฐฯในปัจจุบันยังคงมีอยู่.

ความเสี่ยงของการผ่อนคลายเชิงปริมาณ

มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณเกิดขึ้นได้จากหลายสาเหตุ:

1. มันทำให้อัตราเงินเฟ้อสูงขึ้นมาก. นี่คือความกังวลที่ใหญ่ที่สุดเกี่ยวกับมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ เมื่อเงินไหลเวียนผ่านเศรษฐกิจมากขึ้นราคาก็สูงขึ้น ทำไม? ในขณะที่ปริมาณเงินเพิ่มขึ้นอุปทานของสินค้ายังคงเหมือนเดิม ดังนั้นการแข่งขันที่เพิ่มขึ้นแต่ละครั้งนำไปสู่การเพิ่มราคาซึ่งจะนำไปสู่ภาวะเงินเฟ้อ เงินเฟ้อที่มากเกินไปนำไปสู่การบิดเบือนราคาและรายได้และอาจทำให้เศรษฐกิจดำเนินการอย่างไม่มีประสิทธิภาพ.
2. มันสร้างความเสียหายด้วยการค้าระหว่างประเทศ. รัฐบาลและผู้บริโภคสามารถใช้เงินที่พิมพ์ใหม่เพื่อนำเข้าสินค้าและบริการใหม่จากประเทศอื่น ๆ สินค้าและบริการเหล่านี้เข้ามาฟรีไม่มากก็น้อย ฟังดูดีมากใช่มั้ย ปัญหาคือไม่ช้าก็เร็วประเทศอื่น ๆ ก็จบลงด้วยอาการป่วยจากการแลกเปลี่ยนสินค้าและบริการสำหรับสิ่งที่พวกเขารู้สึกว่าเป็นกระดาษแผ่นที่ไร้ค่า กล่าวอีกนัยหนึ่งมูลค่าของสกุลเงินของผู้นำเข้าจะลดลงซึ่งสามารถกีดกันผู้ส่งออกได้ ตัวอย่างเช่นจีนหยุดส่งออกแร่ธาตุที่มีค่าไปยังสหรัฐอเมริกาเนื่องจากโครงการลดเชิงปริมาณ.
3. ภัยคุกคามต่อดอลลาร์สหรัฐ. หลายประเทศรู้สึกผิดหวังกับความพยายามในการปรับเปลี่ยนสกุลเงินเช่นการผ่อนคลายเชิงปริมาณ พวกเขารู้สึกว่าการปฏิบัติเหล่านี้สะท้อนให้เห็นถึงความไม่สามารถของประเทศในการสร้างการเติบโตที่แท้จริงและเพื่อเป็นเกียรติแก่หนี้ ตัวอย่างเช่นประเทศอื่น ๆ เริ่มเบื่อการให้กู้ยืมเงินกับสหรัฐฯมากขึ้น นอกจากนี้สถานะของเงินดอลลาร์สหรัฐฯที่เป็นสกุลเงินสำรองของโลกกำลังตกอยู่ในอันตรายซึ่งอาจเกิดจากการผ่อนคลายเชิงปริมาณ.
4. ประโยชน์ที่ได้รับจะไม่อยู่เหนือกว่าโปรแกรม QE. เมื่อธนาคารกลางหยุดพิมพ์เงินการกู้คืนมักจะถูกพักไว้หรือแย่ลงเริ่มกลับมา แม้ว่าความหวังคือความเชื่อมั่นของผู้บริโภคใหม่จะเป็นแรงบันดาลใจให้กับการฟื้นตัวที่แท้จริง แต่หลายคนรู้สึกว่าโปรแกรมเหล่านี้เป็นเพียงการแก้ไขในระยะสั้น ผลกระทบนี้แสดงโดยข้อเท็จจริงที่ว่าตลาดหุ้นมักตกเมื่อมีการประกาศหรือคาดการณ์ว่าโปรแกรมผ่อนคลายเชิงปริมาณจะถูกนำไปสู่จุดจบ.
5. กระตุ้นหนี้. ความกังวลหลักอีกประการเกี่ยวกับการผ่อนคลายเชิงปริมาณคือปริมาณเงินที่เพิ่มขึ้นและอัตราดอกเบี้ยต่ำนั้นช่วยกระตุ้นการกู้ยืมเงินเพิ่มเติมจากทั้งผู้บริโภคและธุรกิจ ในขณะที่หนี้บางส่วนสามารถช่วยกระตุ้นเศรษฐกิจได้สินเชื่อที่ต้องการและหนี้ที่มากเกินไปสามารถทำให้หนี้ที่มีความเปราะบางได้ นอกจากนี้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณอาจนำไปสู่การขาดดุลของรัฐบาลที่เพิ่มขึ้นเช่นเดียวกับกรณีของสหรัฐอเมริกาในปี 2010 เมื่อถึงเพดานหนี้จริง.

ในขณะที่โปรแกรมการผ่อนคลายเชิงปริมาณสามารถกระตุ้นเศรษฐกิจ แต่พวกเขายังสามารถขุดประเทศลงไปในหลุมลึก กุญแจสู่โปรแกรม QE ที่ประสบความสำเร็จคือการใช้งานเชิงกลยุทธ์ให้เพียงพอเพื่อส่งเสริมการปรับปรุงที่ยั่งยืนและแท้จริง น่าเสียดายที่ความสามารถในการทำนั้นพูดง่ายกว่าทำมาก.

อนาคตของการผ่อนคลายเชิงปริมาณในสหรัฐอเมริกา.

ขณะนี้สหรัฐอเมริกากำลังผ่าน QE2 ซึ่งเป็นครั้งที่สามที่เราใช้มาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณ โปรแกรมนี้มีโครงสร้างที่จะสิ้นสุดในปีนี้และมันก็ไม่ชัดเจนว่าเฟดจะเริ่มรอบใหม่หรือไม่.

เกิดอะไรขึ้นถ้า QE สิ้นสุดลง?

เมื่อตลาดหุ้นล่มในปี 2552 เฟดใช้ QE1 เพื่อช่วยป้องกันไม่ให้ตลาดหุ้นตื่นตระหนก หากตลาดได้รับอนุญาตให้ตกมากเกินไปสหรัฐฯน่าจะพบว่าตัวเองตกอยู่ในภาวะซึมเศร้า การสิ้นสุดมาตรการผ่อนคลายเชิงปริมาณในขณะนี้อาจไม่ทำให้สหรัฐฯกลับมาสู่ระดับต่ำสุดในปี 2552 แต่ผู้เชี่ยวชาญส่วนใหญ่มั่นใจว่าตลาดและเศรษฐกิจจะได้รับความนิยมอย่างมาก.

นอกจากนี้อัตราดอกเบี้ยมีแนวโน้มที่จะเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เป็นผลให้การกู้ยืมและการให้กู้ยืมจะถูก จำกัด อย่างรุนแรงซึ่งอาจ จำกัด การเติบโตทางเศรษฐกิจอย่างรุนแรงและแม้กระทั่งนำไปสู่ภาวะถดถอยอย่างรุนแรง.

จะเกิดอะไรขึ้นถ้ามีการเปิดตัว QE รอบใหม่?

การดำเนินการ QE ต่อเนื่องอาจเป็นปัญหาเช่นเดียวกับการสิ้นสุดโปรแกรม ในระยะสั้นอาจนำไปสู่การเพิ่มขึ้นของเศรษฐกิจในขณะที่ผู้บริโภคเฉลิมฉลองปริมาณเงินที่เพิ่มขึ้นและอัตราดอกเบี้ยต่ำ แต่เมื่อเวลาผ่านไปรอบต่อเนื่องของ QE จะทำให้ค่าของเงินดอลลาร์จะเสื่อมสภาพต่อไปและอาจสูญเสียสถานะเป็นสกุลเงินสำรองโลก ราคาอาหารก๊าซและสินค้าอื่น ๆ อาจเพิ่มขึ้นหากอัตราเงินเฟ้อยังคงดำเนินต่อไปซึ่งจะทำให้ผู้บริโภคสามารถซื้อได้ทุกวัน.

ควรใช้ QE ต่อไป?

ในขณะที่สิ้นสุด QE สามารถนำไปสู่ภาวะซึมเศร้าภาวะเงินฝืดหากตลาดไม่ได้แก้ไขตัวเองตามธรรมชาติ QE อย่างต่อเนื่องสามารถนำไปสู่ภาวะซึมเศร้าเงินเฟ้อ สถานการณ์ทั้งสองนี้อาจก่อให้เกิดหายนะดังนั้นนักเศรษฐศาสตร์จึงถูกกำหนดทิศทางที่สหรัฐอเมริกาควรดำเนินการ.

คำสุดท้าย

การผ่อนคลายเชิงปริมาณเป็นหัวข้อถกเถียงสำหรับนักเศรษฐศาสตร์และนักการเมือง บางคนรู้สึกว่ามันสามารถช่วยเศรษฐกิจที่ดิ้นรนได้ขณะที่คนอื่นรู้สึกว่ามันสามารถทำลายเศรษฐกิจได้ เนื่องจากผลที่ตามมาของการดำเนินโครงการ QE ต่อเนื่องนั้นร้ายแรงดังนั้นจึงสงวนไว้สำหรับสถานการณ์เมื่อประเทศรู้สึกว่าไม่มีตัวเลือกอื่น.

สหรัฐฯใช้มันเร็วเกินไปหรือไม่? ไม่มีทางเลือกอื่นหรือไม่? เป็นการยากที่จะบอกว่าคำตอบที่ถูกต้องคืออะไร แต่นักเศรษฐศาสตร์จำนวนมากกำลังพูดถึงการผ่อนคลายเชิงปริมาณในขณะที่พวกเขาเห็นผลลัพธ์ที่เกิดขึ้นเพื่อความผาสุกทางเศรษฐกิจของประเทศ.

คุณมีความคิดเห็นอย่างไรกับการผ่อนคลายเชิงปริมาณ หากสหรัฐฯยังคงใช้เป็นวิธีการควบคุมและกระตุ้นเศรษฐกิจ?