อธิบายการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย - คำจำกัดความ & ตัวอย่าง

สัญญาแลกเปลี่ยนมีประโยชน์เมื่อ บริษัท หนึ่งต้องการรับการชำระเงินด้วยอัตราดอกเบี้ยผันแปรในขณะที่อีก บริษัท หนึ่งต้องการจำกัดความเสี่ยงในอนาคตโดยรับการชำระเงินแบบอัตราคงที่แทน.

แต่ละกลุ่มมีลำดับความสำคัญและข้อกำหนดของตนเองดังนั้นการแลกเปลี่ยนเหล่านี้สามารถทำงานเพื่อประโยชน์ของทั้งสองฝ่าย.

การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยทำงานอย่างไร

โดยทั่วไปทั้งสองฝ่ายในการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยจะทำการซื้อขายอัตราดอกเบี้ยคงที่และอัตราดอกเบี้ยผันแปร ตัวอย่างเช่น บริษัท หนึ่งอาจมีพันธบัตรที่จ่ายอัตราดอกเบี้ยระหว่างธนาคารในลอนดอน (LIBOR) ในขณะที่อีก บริษัท หนึ่งมีพันธบัตรที่ให้การชำระคงที่ 5% หาก LIBOR คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 3% สัญญาจะมีแนวโน้มที่จะอธิบายว่าบุคคลที่จ่ายอัตราดอกเบี้ยที่แตกต่างกันจะจ่าย LIBOR บวก 2% ด้วยวิธีนี้ทั้งสองฝ่ายสามารถคาดหวังว่าจะได้รับการชำระเงินที่คล้ายกัน การลงทุนขั้นต้นไม่เคยมีการซื้อขาย แต่ฝ่ายต่างๆจะตกลงตามมูลค่าพื้นฐาน (อาจจะ $ 1 ล้าน) เพื่อใช้ในการคำนวณกระแสเงินสดที่พวกเขาจะแลกเปลี่ยน.

ทฤษฎีคือฝ่ายหนึ่งได้รับการป้องกันความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับความปลอดภัยของพวกเขาเสนออัตราดอกเบี้ยลอยตัวในขณะที่อีกฝ่ายสามารถใช้ประโยชน์จากรางวัลที่อาจเกิดขึ้นในขณะที่ถือสินทรัพย์อนุรักษ์นิยมมากขึ้น มันเป็นสถานการณ์ที่ชนะ แต่ก็เป็นเกมที่ไม่มีผลรวม กำไรที่ฝ่ายหนึ่งฝ่ายใดได้รับจากการแลกเปลี่ยนจะเท่ากับการสูญเสียของอีกฝ่าย ในขณะที่คุณกำลังลดความเสี่ยงลงในทางใดทางหนึ่งคุณจะสูญเสียเงินบ้าง.

สัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยมีการซื้อขายที่เคาน์เตอร์และหาก บริษัท ของคุณตัดสินใจที่จะแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยคุณและอีกฝ่ายจะต้องยอมรับในประเด็นหลักสองประการ:

1. ความยาวของการแลกเปลี่ยน. สร้างวันที่เริ่มต้นและวันครบกำหนดสำหรับการแลกเปลี่ยนและรู้ว่าทั้งสองฝ่ายจะผูกพันกับข้อกำหนดทั้งหมดของข้อตกลงจนกว่าสัญญาจะหมดอายุ.
2. เงื่อนไขการแลกเปลี่ยน. ชัดเจนเกี่ยวกับเงื่อนไขที่คุณแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย คุณจะต้องชั่งน้ำหนักความถี่ของการชำระเงินที่ต้องการอย่างรอบคอบ (รายปีรายไตรมาสหรือรายเดือน) ตัดสินใจเกี่ยวกับโครงสร้างของการชำระเงินด้วยไม่ว่าคุณจะใช้แผนการตัดจำหน่ายโครงสร้างกระสุนหรือวิธีการ Zero-Coupon.

เพื่อแสดงให้เห็นถึงวิธีการแลกเปลี่ยนอาจทำงานได้ลองดูตัวอย่างเพิ่มเติม.

บริษัท ABC และ บริษัท XYZ เข้าทำสัญญาแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยหนึ่งปีมูลค่า 1 ล้านเหรียญสหรัฐ ABC เสนอ XYZ อัตราคงที่ 5% ต่อปีสำหรับอัตรา LIBOR บวก 1% เนื่องจากทั้งสองฝ่ายเชื่อว่า LIBOR จะอยู่ที่ประมาณ 4% ในตอนท้ายของปี ABC จะจ่าย XYZ $ 50,000 (5% ของ $ 1 ล้านบาท) หากอัตรา LIBOR ซื้อขายที่ 4.75% XYZ จะต้องจ่ายให้ บริษัท ABC $ 57,500 (5.75% ของ $ 1 ล้านเนื่องจากข้อตกลงในการชำระ LIBOR บวก 1%).

ดังนั้นค่าของการสลับเป็น ABC และ XYZ คือความแตกต่างระหว่างสิ่งที่พวกเขาได้รับและใช้จ่าย เนื่องจาก LIBOR จบลงสูงกว่าที่ทั้งสอง บริษัท คิดไว้ ABC ได้รับผลกำไร 7,500 เหรียญสหรัฐในขณะที่ XYZ ตระหนักถึงการขาดทุน 7,500 เหรียญสหรัฐ โดยทั่วไปจะมีการชำระเงินสุทธิเท่านั้น เมื่อ XYZ จ่าย $ 7,500 ให้แก่ ABC ทั้งสอง บริษัท จะหลีกเลี่ยงค่าใช้จ่ายและความซับซ้อนของแต่ละ บริษัท ที่จ่ายเงินเต็ม 50,000 ดอลลาร์และ $ 57,500.

ข้อดี: ทำไมการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยจึงมีประโยชน์

มีเหตุผลสองประการที่ บริษัท อาจต้องการแลกเปลี่ยนสัญญาอัตราดอกเบี้ย:

1. แรงจูงใจในเชิงพาณิชย์. บาง บริษัท อยู่ในธุรกิจที่มีความต้องการทางการเงินที่เฉพาะเจาะจงและการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยสามารถช่วยให้ผู้จัดการบรรลุเป้าหมาย ธุรกิจทั่วไปสองประเภทที่ได้รับประโยชน์จากการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยคือ:
   • ธนาคาร, ซึ่งจำเป็นต้องมีรายได้ตรงกับหนี้สินของพวกเขา ตัวอย่างเช่นหากธนาคารจ่ายอัตราดอกเบี้ยลอยตัวในหนี้สิน แต่ได้รับการชำระเงินคงที่สำหรับเงินกู้ยืมที่จ่ายไปอาจมีความเสี่ยงที่สำคัญหากหนี้สินอัตราดอกเบี้ยลอยตัวเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ เป็นผลให้ธนาคารอาจเลือกที่จะป้องกันความเสี่ยงนี้โดยการแลกเปลี่ยนการชำระเงินคงที่ที่ได้รับจากเงินกู้ของพวกเขาสำหรับการจ่ายอัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่สูงกว่าการชำระอัตราดอกเบี้ยลอยตัวที่จะต้องจ่าย อย่างมีประสิทธิภาพธนาคารนี้จะรับประกันได้ว่ารายได้จะสูงกว่าค่าใช้จ่ายและดังนั้นจะไม่พบว่าตัวเองอยู่ในกระแสเงินสด.
   • กองทุนป้องกันความเสี่ยง, ซึ่งพึ่งพาการเก็งกำไรและสามารถลดความเสี่ยงโดยไม่สูญเสียรางวัลที่มีศักยภาพมากเกินไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งกองทุนเก็งกำไรเก็งกำไรที่มีความเชี่ยวชาญในการคาดการณ์อัตราดอกเบี้ยในอนาคตอาจจะสามารถสร้างผลกำไรมหาศาลโดยการมีส่วนร่วมในการแลกเปลี่ยนที่มีปริมาณสูงและอัตราที่สูง.
2. ข้อได้เปรียบเชิงเปรียบเทียบ: บางครั้ง บริษัท อาจได้รับเงินกู้อัตราคงที่หรือลอยตัวในอัตราที่ดีกว่าผู้กู้รายอื่น อย่างไรก็ตามนั่นอาจไม่ใช่การจัดหาเงินทุนที่พวกเขากำลังมองหาในสถานการณ์เฉพาะ ตัวอย่างเช่น บริษัท อาจมีสิทธิ์เข้าถึงเงินกู้ด้วยอัตรา 5% เมื่ออัตราปัจจุบันประมาณ 6% แต่พวกเขาอาจจำเป็นต้องมีเงินกู้ที่เรียกเก็บเงินในอัตราลอยตัว หาก บริษัท อื่นสามารถได้รับเงินกู้ดอกเบี้ยลอยตัว แต่ต้องใช้เงินกู้ที่กำหนดให้ชำระเงินคงที่ บริษัท ทั้งสองจะทำการแลกเปลี่ยนซึ่งทั้งสองจะสามารถตอบสนองความต้องการของตนได้.

กล่าวโดยสรุปการแลกเปลี่ยนจะช่วยให้ธนาคารกองทุนการลงทุนและ บริษัท ใช้ประโยชน์จากประเภทสินเชื่อที่หลากหลายโดยไม่มีการละเมิดกฎและข้อกำหนดเกี่ยวกับสินทรัพย์และหนี้สินของพวกเขา.

จุดด้อย: ความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ย

Swaps สามารถช่วยให้การจัดหาเงินทุนมีประสิทธิภาพมากขึ้นและอนุญาตให้ บริษัท ต่างๆใช้กลยุทธ์การลงทุนที่สร้างสรรค์มากขึ้น แต่พวกเขาไม่ได้อยู่ในความเสี่ยง มีสองประเภทความเสี่ยงที่เกี่ยวข้องกับการแลกเปลี่ยน:

1. อัตราดอกเบี้ยลอยตัวไม่แน่นอนมากและสร้างความเสี่ยงที่สำคัญสำหรับทั้งสองฝ่าย. ฝ่ายหนึ่งมักจะออกมาข้างหน้าในการแลกเปลี่ยนและอื่น ๆ จะสูญเสียเงิน ฝ่ายที่มีภาระผูกพันที่จะต้องจ่ายอัตราดอกเบี้ยลอยตัวจะได้กำไรเมื่ออัตราผันแปรลดลง แต่จะสูญเสียเมื่ออัตราเพิ่มขึ้น ผลตรงกันข้ามจะเกิดขึ้นกับอีกฝ่าย.
2. ความเสี่ยงของคู่สัญญาเพิ่มระดับของความซับซ้อนให้กับสมการ. โดยปกติความเสี่ยงนี้ค่อนข้างต่ำเนื่องจากสถาบันการค้าเหล่านี้มักอยู่ในสถานะการเงินที่แข็งแกร่งและฝ่ายต่างๆไม่น่าจะเห็นด้วยกับสัญญากับ บริษัท ที่ไม่น่าเชื่อถือ แต่ถ้าฝ่ายหนึ่งฝ่ายใดผิดนัดพวกเขาจะไม่สามารถชำระเงินได้ โลจิสติกส์ทางกฎหมายที่เกิดขึ้นสำหรับการกู้คืนเงินที่ค้างชำระมีค่าใช้จ่ายสูงและจะตัดเป็นกำไรที่จะได้รับ.

คำสุดท้าย

การแลกเปลี่ยนเป็นวิธีที่ดีสำหรับธุรกิจในการจัดการหนี้ของพวกเขาได้อย่างมีประสิทธิภาพ มูลค่าที่อยู่เบื้องหลังพวกเขาจะขึ้นอยู่กับความจริงที่ว่าหนี้จะขึ้นอยู่กับอัตราคงที่หรือลอยตัว เมื่อธุรกิจได้รับการชำระเงินในรูปแบบเดียว แต่ต้องการหรือต้องการอีกธุรกิจสามารถทำการแลกเปลี่ยนกับ บริษัท อื่นที่มีเป้าหมายตรงกันข้าม.

การแลกเปลี่ยนซึ่งมักจะดำเนินการระหว่าง บริษัท ขนาดใหญ่ที่มีความต้องการทางการเงินเฉพาะอาจเป็นการจัดการที่เป็นประโยชน์ที่ทำงานเพื่อประโยชน์ของทุกคน แต่พวกเขายังมีความเสี่ยงที่สำคัญที่ต้องพิจารณาก่อนที่ผู้นำ บริษัท จะลงนามในสัญญา.

บริษัท หรือ บริษัท การลงทุนของคุณเคยใช้การแลกเปลี่ยนอัตราดอกเบี้ยหรือไม่ คุณออกมาข้างหน้าหรือคุณเป็นฝ่ายแพ้?