การลงทุนในกองทุนดัชนีกับกองทุนรวมที่มีการจัดการ

ไร้สาระเถียง บริษัท การลงทุน มีผู้จัดการหลายคนที่แสดงให้เห็นว่าพวกเขาสามารถทำได้ดีกว่าการเลือกหลักทรัพย์แบบสุ่มแม้กระทั่งหลังจากหักค่าธรรมเนียมของพวกเขา - คุณเพียงแค่ต้องรู้วิธีระบุตัวตนของพวกเขา นอกจากนี้ผู้จัดการที่ใช้งานอยู่สามารถให้ประโยชน์ที่สุ่มตะกร้าของหลักทรัพย์ไม่สามารถ: ผู้จัดการที่ใช้งานสามารถเก็บเงินสดได้มากขึ้นเมื่อสิ่งที่ดูน่าเกลียดหรือก้าวเท้าเลี่ยงข่าวร้ายบางอย่างที่ บริษัท โดยขายก่อนที่จะยุบทั้งหมด ในทางตรงกันข้ามผู้จัดทำดัชนีต้องขึ้นรถบัสออกจากหน้าผา.

ถูกต้องใคร ถ้าคุณต้องถามก็ถึงเวลาต้องกลับไปสู่พื้นฐานและดูว่ากองทุนรวม - รวมถึงกองทุนดัชนีได้รับการออกแบบและสร้างอย่างไร คุณต้องตรวจสอบเมทริกสำคัญบางอย่างด้วย.

เช่นเดียวกับแง่มุมมากมายของการลงทุนบริบทนับและมีเวลาและสถานที่สำหรับทั้งสองวิธี.

กองทุนรวมคืออะไร?

กองทุนรวมเป็นเพียงข้อตกลงที่กลุ่มนักลงทุนรวมเงินของพวกเขาเข้าด้วยกันและจ้างผู้จัดการเงินมืออาชีพเพื่อซื้อและขายหลักทรัพย์ในนามของพวกเขา ข้อตกลงทั่วไปคือผู้จัดการเงิน (หรือ บริษัท ของเขา) ที่จะนำค่าธรรมเนียมการลงทุนออกจากสินทรัพย์ของกองทุนในแต่ละปี - โดยทั่วไประหว่าง 0.5% ถึง 1.5% มันถูกเรียกว่าอัตราส่วนค่าใช้จ่ายและมาจากบัญชีของคุณโดยตรงตามสัดส่วนของสินทรัพย์ของคุณ.

บริษัท การลงทุนใช้เงินจำนวนนี้และใช้มันเพื่อดูแลค่าใช้จ่ายค่าใช้จ่ายสำนักงานและการตลาดและจ่ายผู้ปกครองเพื่อจัดการธุรกรรม เงินยังจ่ายเงินเดือนให้กับผู้จัดการกองทุนและทีมนักวิเคราะห์ที่ช่วยให้ผู้จัดการกองทุนเลือกและเลือกหุ้นพันธบัตรและหลักทรัพย์อื่น ๆ เพื่อซื้อและขาย เมื่อคุณมีผู้จัดการ - หรือทีมผู้จัดการ - ที่ซื้อและขายหลักทรัพย์ที่เลือกเพื่อเพิ่มผลตอบแทนลดความเสี่ยงหรือทั้งสองอย่างวิธีการนั้นเรียกว่าการจัดการที่ใช้งานอยู่.

แต่ถ้าคุณไม่ต้องจ่ายทีมนักวิเคราะห์ให้นั่งรอบ ๆ ทั้งวันและวิเคราะห์หลักทรัพย์ล่ะ? คุณสามารถจ่ายอัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่ต่ำกว่าได้ไหม? ปรากฎว่าคุณสามารถทำได้ผ่านกองทุนรวมชนิดพิเศษที่เรียกว่ากองทุนดัชนี.

กองทุนดัชนีคืออะไร?

กองทุนดัชนียังคงเป็นกองทุนรวมการจัดการที่คุณรวมเงินของคุณกับนักลงทุนรายอื่น และคุณยังมี บริษัท การลงทุนที่จัดการธุรกรรมของคุณ ข้อแตกต่างคือ บริษัท การลงทุนไม่ได้จ่ายเงินให้กับผู้จัดการกองทุนและทีมงานของนักวิเคราะห์เพื่อลองเลือกหุ้นและพันธบัตร แต่กองทุนจะตัดพ่อค้าคนกลางออกบันทึกนักลงทุนเงินเดือนของพวกเขาและเพียงซื้อทุกอย่างในดัชนีเฉพาะที่มีเป้าหมายเพื่อทำซ้ำ ดัชนีนี้สามารถติดตามหุ้นพันธบัตรหรือกอง REIT ได้.

ดัชนีคืออะไร?

ดัชนีคือชุดของหลักทรัพย์ที่ไม่ได้รับการจัดการซึ่งออกแบบมาเพื่อสะท้อนคุณสมบัติผลตอบแทนและพารามิเตอร์ความเสี่ยงของกลุ่มเฉพาะของตลาด ดัชนีเป็นโครงสร้างทางทฤษฎี: คุณไม่สามารถซื้อหุ้นในดัชนีได้โดยตรง แต่คุณ สามารถ ซื้อหุ้นของ บริษัท ที่รวมอยู่ในดัชนี.

ตัวอย่างเช่นดัชนีที่รู้จักกันอย่างกว้างขวางที่สุดน่าจะเป็นดัชนี 500 หุ้นขนาดใหญ่ที่เป็นมาตรฐานและแย่ ดัชนีนี้เป็นเพียง บริษัท ที่ใหญ่ที่สุดในสหรัฐอเมริกา 500 แห่งที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์นิวยอร์กซึ่งวัดจากมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดหรือมูลค่ารวมของหุ้นทั้งหมดของพวกเขา.

ดัชนีดังกล่าวมีน้ำหนักตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดซึ่งหมายถึงดัชนีมีหุ้นของ บริษัท ขนาดใหญ่มากขึ้น บริษัท ขนาดใหญ่จึงมีผลต่อผลตอบแทนกองทุนดัชนีมากกว่า บริษัท ขนาดเล็ก.

มันทำงานยังไง? ง่าย ๆ : บริษัท การลงทุนเริ่มกองทุนดัชนีและต้องการให้กองทุนติดตาม S&P 500 ดังนั้นพวกเขาจึงหาเงินแล้วใช้เงินเพื่อซื้อส่วนแบ่งร้อยละเท่ากันของทุก บริษัท ในดัชนี การแบ่งปันนี้จะมีขนาดเล็ก - มีคนจำนวนมากที่เป็นเจ้าของแต่ละ บริษัท อยู่แล้วดังนั้นโดยทั่วไปพวกเขาจะซื้อบางอย่างเช่น 0.001% ของแต่ละ บริษัท ในดัชนี นักลงทุนไม่ได้เป็นเจ้าของดัชนีโดยตรง แต่พวกเขาเป็นเจ้าของหุ้นในกองทุนนี้ซึ่งในทางทฤษฎีจะติดตามผลการดำเนินงานของดัชนีอย่างใกล้ชิดลบจำนวนต้นทุนของพวกเขา.

โปรดทราบว่าไม่มีบทบาทสำหรับนักวิเคราะห์ที่นี่ - และผู้จัดการกองทุนทุกคนจะต้องแน่ใจว่ากองทุนนั้นถือหลักทรัพย์ในดัชนีตลอดเวลา เขาไม่พยายามเอาชนะดัชนี เขาเพียงแค่ทำให้แน่ใจว่าพอร์ตโฟลิโอตรงกับดัชนีมากที่สุด วิธีนี้เรียกว่าการจัดการแบบพาสซีฟ.

ดัชนีทั่วไป

แน่นอนว่านักลงทุนไม่ได้ จำกัด อยู่ที่ดัชนี S&P 500 สำหรับการลงทุนดัชนีของพวกเขา มีดัชนีหลายร้อยรายการให้เลือกและนักลงทุนหลายคนใช้ดัชนีร่วมกัน.

ดัชนีที่ใช้กันทั่วไปอื่น ๆ ได้แก่ :

• The Russell 2000 ติดตามหุ้นขนาดเล็กในสหรัฐฯ.
• The Wilshire 5000 พยายามติดตามทั้งจักรวาลของหุ้นที่ซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ NYSE.
• MSCI EAFE ติดตาม บริษัท ที่ใหญ่ที่สุดในตลาดยุโรป.
• ตลาดเกิดใหม่ MSCI ติดตามตลาดหุ้นในประเทศเศรษฐกิจเกิดใหม่หลายแห่งเช่นในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้แอฟริกาอเมริกาใต้และอเมริกากลาง.
• บาร์เคลย์ดัชนีทุนรวมตราสารหนี้ ติดตามจักรวาลของการซื้อขายพันธบัตรสาธารณะรวมถึงคลังทรัพย์ บริษัท เอกชนและพันธบัตรที่ให้ผลตอบแทนสูง.
• แนสแด็ก 100 เป็นดัชนีของ บริษัท ที่ใหญ่ที่สุด 100 แห่งที่มีการซื้อขายหุ้นใน NASDAQ ดัชนีนี้ยังเป็นดัชนีขนาดใหญ่เช่น S&P 500 แต่เป็นเทคโนโลยีที่หนักกว่ามาก.
• นิกเกอิ 225 เป็นดัชนีที่ติดตาม บริษัท ญี่ปุ่นที่ใหญ่ที่สุด.
• ดัชนี MSCI REIT สหรัฐฯ ติดตามประสิทธิภาพของการลงทุนด้านอสังหาริมทรัพย์ที่ใหญ่ที่สุดที่มีการซื้อขายในตลาดหลักทรัพย์ในสหรัฐอเมริกา.

มีดัชนีที่ติดตามเกือบทุกประเทศในโลกภูมิภาคส่วนใหญ่และประเภทสินทรัพย์ส่วนใหญ่ ตลาดสหรัฐอเมริกาแสดงถึงน้อยกว่าครึ่งหนึ่งของมูลค่าตลาดทั้งหมดของหุ้นที่มีการซื้อขายทั่วโลก นักลงทุนหลายคนชอบที่จะได้รับผลกระทบอย่างมากต่อหุ้นในสหรัฐอเมริกา แต่ก็มีน้ำหนักตัวที่ลดลงจากการเปิดรับหุ้นยุโรปตลาดหุ้นเอเชียตลาดเกิดใหม่ REITs และพันธบัตร บางส่วนหรือทั้งหมดสามารถทำได้ผ่านการเป็นเจ้าของกองทุนดัชนี.

ดัชนีการลงทุนทำงานอย่างไร?

ในช่วงหลายปีที่ผ่านมาการจัดทำดัชนีได้พิสูจน์แล้วว่าเป็นกลยุทธ์ที่มีประสิทธิภาพสำหรับนักลงทุนรายย่อยจำนวนมาก นี่คือทฤษฎีที่หนุนหลังตรรกะของการจัดทำดัชนีเป็นกลยุทธ์:

ข้อดี

1. ตลาดมีประสิทธิภาพ. ตัวทำดัชนีโดยทั่วไปเชื่อว่าตลาดโดยรวมนั้นดีมากในการกำหนดราคาข้อมูลที่มีอยู่ทั้งหมดเกี่ยวกับหุ้นหรือตลาดให้เป็นราคาตลาดอย่างรวดเร็ว (เช่นสมมติฐานทางการตลาดที่มีประสิทธิภาพ) ดังนั้นจึงเป็นไปไม่ได้เลยที่ผู้จัดการเงินที่ได้รับการกำหนดให้จะทำการตลาดอย่างสม่ำเสมอในระยะเวลานาน.
2. มันยากมากที่จะระบุผู้จัดการกองทุนที่ชนะล่วงหน้า. ย้อนเวลากลับไปดูผลตอบแทนของผู้จัดการกองทุนชั้นนำทุกปี ในกรณีส่วนใหญ่ผู้จัดการกองทุนจะบินสูงเป็นเวลาหนึ่งหรือสองปีซึ่งเป็นแนวโน้มตลาด แต่หลังจากที่ตลาดเปิดสอนแล้วรูปแบบการลงทุนอีกรูปแบบหนึ่งก็เป็นที่นิยมและฮีโร่ของปีที่แล้วคือแพะในปีนี้ ตัวสร้างดัชนีเชื่อว่าไม่ต้องจ่ายเงินเพื่อคาดเดาว่าใครจะเป็นผู้จัดการที่มีประสิทธิภาพดีที่สุดในปีนี้.
3. ผู้จัดการกองทุนรวมไม่สามารถเพิ่มมูลค่าเกินกว่าต้นทุนได้อย่างน่าเชื่อถือ. การสนับสนุนด้วยเหตุผลด้านการจัดการที่แฝงอยู่ในภาพรวมผู้จัดการกองทุนรวมและนักลงทุนสถาบันอื่น ๆ ไม่สามารถเอาชนะตลาดได้อย่างน่าเชื่อถือ ทำไม? เพราะโดยรวมแล้วพวกเขา เป็น ตลาด. พวกเขาทั้งหมด แต่ถึงวาระที่จะดำเนินการสร้างดัชนีที่ต่ำกว่าประมาณค่าใช้จ่าย.
4. กองทุนดัชนีมีผลประกอบการที่ต่ำกว่า. มีค่าใช้จ่ายในการปั่นหรือแลกเปลี่ยนหลักทรัพย์ในพอร์ตของคุณ กองทุนรวมต้องจ่ายให้กับโบรกเกอร์และผู้ค้าและจะต้องรับภาระต้นทุนแอบแฝงของการเสนอราคา - ถามทุกครั้งที่มีการซื้อขาย สเปรดถาม - การประมูลคือความแตกต่างระหว่างสิ่งที่ผู้ดูแลสภาพคล่องในตลาดหุ้นจ่ายให้กับสต็อกและสิ่งที่พวกเขาขาย บริษัท นายหน้าระบุการทับซ้อนระหว่างสิ่งที่นักลงทุนยินดีจ่ายสำหรับการรักษาความปลอดภัยและสิ่งที่นักลงทุนยินดีที่จะขายหลักทรัพย์เพื่อการรักษาความปลอดภัยและทำเงินจากเงินของพวกเขาด้วยการเจาะความแตกต่าง ยิ่งมีการซื้อขายกองทุนมากเท่าใดค่าใช้จ่ายเหล่านี้ก็จะสูงขึ้น แต่กองทุนดัชนีไม่จำเป็นต้องซื้อขายยกเว้นเมื่อมีการเพิ่มหลักทรัพย์ใหม่ลงในดัชนีหรือซื้อหรือขายเพียงพอที่จะครอบคลุมกระแสเงินทุนที่ไหลเข้าและออกเมื่อนักลงทุนซื้อหรือขาย (กองทุนปิดหรือ ETF ผู้จัดการไม่มีความกังวลนี้)
5. กองทุนดัชนีมีประสิทธิภาพทางภาษี. กองทุนดัชนีปกติแล้วจะมีประสิทธิภาพทางภาษีเนื่องจากมีการหมุนเวียนต่ำ นี่เป็นสิ่งสำคัญเนื่องจากทุกครั้งที่กองทุนรวมขายการถือครองกำไรจะต้องส่งผลกำไรนั้นไปยังผู้ถือหุ้นของตนที่จ่ายภาษีกำไรจากการลงทุนในกำไรนั้น สิ่งนี้ไม่เกี่ยวข้องกับกองทุนที่มีอยู่ในบัญชีเกษียณอายุเช่น IRA หรือ 401k แต่เป็นการพิจารณาที่สำคัญสำหรับกองทุนรวมที่อยู่นอกบัญชีเกษียณ ด้วยเหตุนี้กองทุนดัชนีจึงเป็นตัวเลือกยอดนิยมสำหรับใช้ในบัญชีที่ต้องเสียภาษี.

ประสิทธิภาพ

เนื่องจากข้อได้เปรียบเชิงโครงสร้างในตัวเหล่านี้เราคาดว่ากองทุนดัชนีจะมีประสิทธิภาพสูงกว่าค่าเฉลี่ยของกองทุนที่มีการจัดการอย่างแข็งขันซึ่งลงทุนในหมวดหมู่เดียวกัน กองทุนดัชนีไม่สามารถเอาชนะดัชนีได้ แต่เนื่องจากพวกเขาประมาณค่าตอบแทนของดัชนีในขณะที่ลดค่าใช้จ่ายค่าใช้จ่ายที่ต่ำลงควรให้ข้อได้เปรียบที่เห็นได้ชัดเจนของกองทุนดัชนี เราไม่คาดหวังที่จะหากองทุนดัชนีราคาต่ำในครึ่งล่างของจักรวาลของกองทุนรวมที่มีรูปแบบการลงทุนที่คล้ายคลึงกันมาเป็นเวลานาน.

แล้วเราจะพบอะไร ลองดูผลตอบแทนของ Vanguard 500 ซึ่งเป็นกองทุนแรกและหนึ่งในกองทุนดัชนีที่ติดตามมากที่สุดซึ่งติดตาม S&P 500 เราจะใช้หมวดหมู่นักลงทุนซึ่งเป็นความหลากหลายที่ไม่ใช่สถาบันและกองทุนที่นักลงทุนส่วนใหญ่ สามารถลงทุนได้จริง.

1. กองทุนหุ้น
เมื่อวันที่ 23 มกราคม 2012 กองทุน Vanguard 500 อยู่ในครึ่งบนของรูปแบบที่มีฝาครอบขนาดใหญ่ทั้งหมด (สมดุลระหว่างการเติบโตและรูปแบบของมูลค่า) ที่ Morningstar ติดตาม สิ่งนี้เป็นจริงไม่ว่าคุณจะดูระเบียน 10 ปี 5 ปีหรือ 1 ปีโดยที่กองทุนโพสต์อันดับเปอร์เซ็นต์ไทล์ของ 41, 33, 28 และ 19 ตามลำดับ (ด้วยเปอร์เซ็นต์ไทล์อันดับตัวเลขต่ำนั้นดีและตัวเลขสูงนั้นไม่ดี“ 1” หมายถึงกองทุนอยู่ในระดับสูงสุด 1% ในขณะที่“ 99” หมายถึงกองทุนอยู่ในระดับล่าง 1% อะไรที่น้อยกว่า“ 50” หมายความว่ากองทุนทำได้ดีกว่าค่ามัธยฐาน)

กลยุทธ์นี้ถ่ายโอนไปยังพันธบัตรหรือไม่? มาดูกัน:

2. กองทุนตราสารหนี้
ณ วันที่ 23 มกราคม 2555 ดัชนีตลาดตราสารหนี้ Vanguard Total ซึ่งขณะนี้ติดตามดัชนีรวมพันธบัตร Barclays Capital ได้โพสต์ 10 ปี, 5 ปี, 3 ปีและ 1 ปีย้อนกลับเปอร์เซ็นต์ 44, 36, 83, และ 15 ตามลำดับ ส่วนใหญ่กองทุนประสบความสำเร็จในการทำกำไรมากกว่ากองทุนพันธบัตรปานกลางแม้ว่าจะไม่สอดคล้องกับ S&P 500 ที่ติดตามมา อย่างไรก็ตามในทั้งสองกรณีผู้จัดการประสบความสำเร็จในการติดตามดัชนีของพวกเขาค่อนข้างมากโดยติดตามพวกเขาในช่วง 10 ปีที่ผ่านมาด้วยจำนวนเงินโดยประมาณเท่ากับต้นทุน.

นั่นคือสิ่งที่คุณคาดหวังเนื่องจากดัชนีในฐานะโครงสร้างเชิงทฤษฎีไม่มีค่าใช้จ่าย เท่านั้น ที่จริง กองทุนรวมมีค่าใช้จ่ายและตัวจัดทำดัชนีก็พยายามลดค่าใช้จ่ายเหล่านั้น.

การโต้แย้งโต้แย้ง Warren Buffett

วอร์เรนบัฟเฟตต์ประธาน Berkshire Hathaway และเป็นหนึ่งในนักลงทุนที่ประสบความสำเร็จสูงสุดได้ปฏิเสธเหตุผลของตลาดที่มีประสิทธิภาพ มันง่ายที่จะดูว่าทำไม: เขาสร้างโชคลาภของเขา - และโชคชะตาของผู้คนจำนวนมากที่น่าสะพรึงกลัว - โดยการซื้อหุ้นในราคาลดลงเพื่อให้ได้มูลค่าที่แท้จริงของพวกเขา พูดง่ายๆก็คือเขามองหาหุ้นที่ตลาดมีการกำหนดราคาต่ำอย่างไม่ยุติธรรมเพราะทฤษฎีการตลาดที่มีประสิทธิภาพไม่ได้ถืออยู่ทุกกรณี ในมุมมองของเขาเขาประสบความสำเร็จหลายครั้งในการค้นหาหุ้นที่ขายได้ 30%, 40%, หรือแม้กระทั่ง 60% จากมูลค่าที่แท้จริงของพวกเขา “ ฉันจะเป็นคนบ้าบนท้องถนนพร้อมกับถ้วยดีบุกหากตลาดมีประสิทธิภาพ!” เขาเคยบอกนักลงทุน.

ข้อเสียของวิธีการลงทุนนี้คือต้องใช้เวลานานและมักนำไปสู่พอร์ตการลงทุนที่แคบมากซึ่งอาจหมายถึงความผันผวนมากขึ้น ไม่ใช่นักลงทุนทุกคนสามารถใช้เวลาในการเลียนแบบวิธีการของบัฟเฟตต์แม้ว่าพวกเขาจะมีความรู้อย่างมหาศาลเกี่ยวกับประสบการณ์ด้านการบัญชีและธุรกิจ - ซึ่งนำคุณกลับไปเลือกกองทุนรวมและตัดสินใจว่าคุณต้องการจ่ายเงินเป็นเปอร์เซ็นต์ คุณหรือถ้าคุณต้องการเก็บค่าธรรมเนียมและลงทุนแทนที่จะจ่ายให้ผู้จัดการ.

สำหรับคนส่วนใหญ่ที่ไม่มีเวลาและความเชี่ยวชาญในการขุดลึกลงไปในการวิเคราะห์และการวิจัยแม้แต่บุฟเฟ่ต์แนะนำวิธีการจัดทำดัชนี.

คำสุดท้าย

โดยธรรมชาติ บริษัท การลงทุนกำลังปกป้องสนามหญ้าอย่างดุเดือด พวกเขาทำเงินได้ดีจากคนที่จ้างผู้จัดการที่กระตือรือร้น และผู้จัดการบางคนสามารถเพิ่มมูลค่าให้กับนักลงทุนได้มากกว่าค่าใช้จ่ายในอัตราส่วนค่าใช้จ่ายและค่าธรรมเนียม ในความเป็นจริงผู้สนับสนุนการจัดการที่ใช้งานยืนยันว่ามันไม่สมเหตุสมผลที่จะเปรียบเทียบกองทุนดัชนีกับกองทุนโดยเฉลี่ยเพราะเป็นไปได้ที่จะระบุผู้จัดการที่แข็งแกร่งขึ้น ตัวอย่างเช่นคุณสามารถ จำกัด การวิเคราะห์ของคุณไปยังผู้จัดการกองทุนที่ใช้งานอยู่ซึ่งมีระยะเวลาอย่างน้อย 5 หรือ 10 ปีและอัตราส่วนค่าใช้จ่ายที่ต่ำกว่า.

และการอภิปรายดำเนินต่อไป ในการกำหนดวิธีการที่คุณต้องการเริ่มต้นโดยการประเมินความต้องการของคุณและสิ่งที่คุณลงทุน ตัวอย่างเช่นจะได้รับเงินทุนเป็นปัญหา - คุณจะลงทุนในหรือนอกบัญชีเกษียณหรือไม่ และคุณพร้อมที่จะทำการวิจัยผู้จัดการกองทุนรวมเพื่อระบุว่า อาจ จัดหากำไรมากกว่าและสูงกว่าดัชนีที่สัมพันธ์กัน?

ตรวจสอบข้อดีเพื่อการลงทุนดัชนีข้างต้นและดูว่าเหมาะสมกับคุณหรือไม่ หากคุณยังคิดไม่ออกลองลงทุนดูและให้ประสบการณ์เป็นแนวทางของคุณ.

(เครดิตภาพ: Bigstock)